华润啤酒研报：瑞雪兆丰年，繁花开满枝【东吴证券】

每经AI快讯，6月1日东吴证券“东吴研究所”公众号发布了华润啤酒研报。研报要点：华润啤酒中国销量行业第一，决战高端之巅；啤酒行业大浪淘沙，空间广阔； “产品迭代+渠道改革”构筑企业护城河。

盈利预测与投资评级：在量价假设基础上，预计2022年-2024年主营营收增速10.3%、8.0%及10.0%，归母净利36.7亿元/48.0亿元/59.4亿元，对应 PE 36倍/28倍/22倍，公司在啤酒行业处于龙头地位，规模成本优势显著，伴随行业高端化升级，长期看好公司前景。当前估值处于低位，长线看好公司持续成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：疫情、成本端压力上涨、竞争格局变化等。

(记者 汤辉)

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