中青旅研报：两镇模式铸就壁垒，静待业务全面复苏【东北证券】

每经AI快讯，5月31日东北证券“东北证券研究所”公众号发布了中青旅研报。研报要点：中青旅是拥有景区、整合营销、策略性投资、旅行社和酒店五大核心业态的旅游综合服务商，乌镇、古北水镇作为业绩核心疫情前贡献超九成利润；两大核心景区差异化定位，转型升级带来业绩成长空间；公司持续布局“旅游+”业务，非景区业务经营业绩稳步恢复，积极创新打造新增长点。

投资建议：公司作为拥有乌镇、古北水镇两大核心景区资源的优质标的，短期疫情拖累客流但不改复苏整体态势，疫情后景区业务有望迎来快速反弹。考虑疫情影响，预计公司 2022年-2024年归母净利润分别为1.24亿元/4.99亿元/6.17亿元，对应PE分别为63倍/16倍/13倍，维持“买入评级。

风险提示：疫情，门票降价政策风险等。

(记者 汤辉)

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