股市迎来“520红包”，没想到地产股却一日游——极简投研

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

标题就是此刻心情。

“降息”没？“降”了，

大涨没？涨过…...然后地产回落了，

需要担心吗？经济层面不需要，政策后手永远有，

盘面需要担心吗？核心还是在成交额能否放出来，

那后面还有戏吗？看一个宏观数据就行……

五年期LPR报价超预期

不管你是股民还是有房贷的人，今天大概率收到了来自央妈的“520红包”。

今日最新市场基础利率LPR出炉，其中， 1年期LPR为3.7%，与上月持平；5年期以上LPR为4.45%，较上月的4.6%下调15个基点，超过市场预期的4.55%。

对我们老百姓来讲，五年期以上LPR超预期下调，对房地产的刺激是最直接的，叠加上周关于房贷利率的优惠，对于买房人群来说，可谓是“折上折”。然而，今天地产股却来了一波收割表演。

对此，浙商证券地产团队的看法是，过去政策微调后，大家抢房子的局面可能不会出现了。疫情对就业和收入的影响，可能是需求目前被结构性破坏的根本原因，很难短期恢复。疫情结束后，需求挤压反弹容易造成需求修复假象。该团队认为，本轮需求修复难度大于预期，现阶段政策放松力度大有空间。

其实，五年期以上LPR利率并不只影响房地产，一般企业流动性资金贷款是参考1年期LPR，而制造业的中长期贷款、固定资产投资贷款和个人住房贷款等利率定价期限比较长的是参考5年期LPR。

简单来讲，房地产市场能否恢复，后期要看需求反馈，即月度地产销售数据，而对于需求本就旺盛的制造业来讲，“降息”则是一场及时雨。因此，我们能看到，固定资产投入较大的制造业板块和周期板块，和融资需求较大的新能源板块，今天虽然有冲高回落的动作，但整体走势依然积极向上。

说句题外话，我们的公积金贷款利率一般也是挂钩了LPR的，属于浮动利率。

9000亿元的成交额能带出底部吗？

现在已经到5月下旬了，两市却只有一天成交额上到万亿规模，即便是今天这种有着利好的大涨，成交额也才到9200亿元。为了探索成交额的细节，我做了一些统计：

5月11日，两市放出万亿成交，然后迅速缩量。在7个交易日后，两市累计缩量近15%，其中只有300亿到500亿元市值区间的公司，累计缩量在7%以内；而缩量最多的区间，是在100亿元以下的。从以上数据我们可以看到，流动性枯竭正在中小市值公司上发生。

这个数据至少给我们在后市选股上提供一些方向性的参考，选股尽量往中大市值方向上去选，至少能够在市场风向突变时第一时间做风控动作。

另外，我们从情绪宝3.1数据来看，也能发现这波反弹的端倪。

在统计主升浪比例的赚钱效应上，300亿市值以上的公司赚钱效应占比更多，而在统计底背离形态的底部反转上，大市值公司的增加比例也是最大的，说明这轮资金主要进场布局的方向还是中大市值公司。

这种现象背后的逻辑，我在本周初的学院文章里，给大家聊过。

共识性的观点有：

1、疫情防控趋势转好、加息预期被市场充分演绎、逆周期调节政策加码，阶段情绪底已经出现；

2、“政策底”确认，但是上市公司的业绩底部预计要在中报才能确定，也就是第三季度，目前只能维持底部的小反弹，不奢求指数级别迎来大反弹。

3、估值底部也是确定的，市场的配置性价比很高，这种配置性价比是长期的。

4、离岸人民币汇率对A股的实质性扰动有限，但市场也缺乏流动性去支撑走牛逻辑。

机构现在跟我们一样，目前只在趋势右侧加仓，我们可以延伸去想一想，如果大家对右侧加仓形成一致性预期，那么后市那些已经走出右侧趋势的行业龙头，后期可能会迎来一段时间的快速拉升。【赶快加入赢家学院，构建自己的极简主义投资体系】

后市的看法，我们还是偏乐观的，如果成交额始终上不去的话，建议各位多多做一些做T降本或者波段止盈的动作，尽量保住这轮反弹的胜利果实……

（本文内容仅作为参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）