专访复旦大学绿色金融研究中心执行主任李志青：高质量ESG信披应披露影响投资者决策的重要信息

“落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息”——这是证监会在4月11日发布的《<上市公司投资者关系管理工作指引>修订说明》中提到的一句话。 今日（5月15日），《上市公司投资者关系管理工作指引》（以下简称《指引》）正式施行。《指引》的发布，对上市公司ESG信披有哪些影响？高质量的ESG信披应具备哪些要素？如何提高投资人的ESG投资习惯？ 今日，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者书面采访了复旦大学经济学院党委副书记、绿色金融研究中心执行主任李志青博士。 复旦大学经济学院党委副书记、绿色金融研究中心执行主任李志青博士。 图片来源：受访者供图 要推动强制性ESG信息披露 NBD：5月15日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》正式施行。《指引》将“公司的环境、社会和治理信息”作为投资者关系管理中上市公司与投资者沟通的内容之一。您认为上市公司应如何顺应这一要求？ 李志青：ESG，即Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）的缩写，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。基于ESG评价，投资者可以通过观测企业ESG绩效，评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。 上市公司应该重视“双碳”发展背景下，全面开展并提升ESG水平的工作。 一是要真正履行ESG所涉及的主要评估指标的各项工作，即在生态环境保护，包括气候变化应对在内的绿色低碳发展、资源能源节约利用等方面，在执行知识产权保护、安全、公平等社会责任，以及在完善公司治理架构等重要实质性议题上，积极对标，实现公司的更高质量发展。 二是要重视ESG信息的披露，根据证监会和生态环境部等部门的要求，全面准确披露包括环境保护在内的各方面信息，并及时做好解释工作，也就是做好投资者的沟通交流，更好地尊重投资者、回报投资者、保护投资者。 三是要重视ESG的各项相关工作，主要是参与ESG标准制定、推进ESG制度建设、发展ESG投融资等绿色金融产品和服务以及防范相关风险，形成全社会范围内的合力。 NBD：如何提高投资人普遍、深入的ESG投资习惯？ 李志青：一是要制订形成我国ESG的标准体系，最大限度上统一ESG的标准；二是要形成有利于ESG发展的制度和政策，主要是形成有效的激励制度，对ESG的创新与发展给予大力鼓励；三是要推动强制性的ESG信息披露，实现投资者与上市公司之间的有效沟通和交流；四是要推进ESG国际合作，推进企业ESG发展的国际化水平，吸引更多国际投资者关注。 NBD：高质量的ESG信披应该具备哪些要素？ 李志青：一是ESG信披内容要紧密结合公司主要发展情况，突出公司在环保、社会责任等方面的最新进展。 二是ESG信披内容要有重点，围绕实质性议题，有针对性地开展信息披露工作。 三是ESG信披内容要具备合规性和客观性，既要强调公司在ESG领域的主要成绩，同时也要诚实可信，披露影响投资者判断与决策的相关重要信息。 四是ESG信披要多渠道、多平台、多方式开展。通过公司官网、新媒体平台、电话、传真、电子邮箱、投资者教育基地等渠道，利用中国投资者网和证券交易所、证券登记结算机构等的网络基础设施平台，采取股东大会、投资者说明会、路演、分析师会议、接待来访、座谈交流等方式，与投资者进行沟通交流。 五是ESG信披要建立相应的规范管理制度，建立由董事会秘书等高管主抓的ESG信披管理制度和相关工作机制。 高质量ESG评价体系应具备四大要素 NBD：ESG报告与CSR（社会责任）报告的区别在哪里？ 李志青：一是CSR报告强调结果管理，ESG报告则更强调过程管理。 二是目标受众群体不同。CSR报告的目标受众群体是企业的各类利益相关方，包括政府、客户、员工、合作伙伴、供应商、社区居民、NGO等。面对多种类型的利益相关方，企业在CSR报告里面披露的内容不得不包罗万象，以满足不同细分群体的要求。 相对而言，ESG报告的目标受众群体主要是资本市场参与方，特别是机构投资者，更加聚焦于某一类利益相关方。因此，ESG报告的内容通常要与企业短期和长期的财务绩效有比较“实质性”的关联。 三是报告框架和内容不同。CSR报告一般不是强制性的，所以企业编制CSR报告的自由度会比较大，只要遵循一般性的报告框架（最常见的是GRI标准或中国社科院的CASS4.0标准）来展开内容即可，比较强调报告的可读性。 相对而言，ESG报告一般都有较细的指引要求，所以除了参考GRI标准等框架外，企业更应遵循相关的ESG报告要求，例如港股就需要遵循港交所的《ESG报告指引》。体现在内容上，就要求对特定内容的覆盖，尤其是大量定量指标的披露。这对习惯编写CSR报告的企业来说，是个比较大的挑战。 四是发布方式和用途不同。 NBD：高质量的ESG评价体系，应该具备哪些要素？ 李志青：统一的标准体系，完善的信披制度，强大的数据基础，有效的中介服务。 NBD：第三方ESG评价体系还可以做哪些工作，进一步增强评价体系的影响力？ 李志青：夯实ESG评价体系的数据基础，提升ESG评价指标的研究能力，建立ESG评估评价的信披制度，形成ESG评估评价的标准体系，开展ESG评估评价的国际合作。