中原证券给予桃李面包增持评级：成本压力减缓，一季度销售提速

每经AI快讯，中原证券05月13日发布研报称，给予桃李面包（603866.SH，最新价：14.33元）增持评级。评级理由主要包括：1）公司在扩产同时，仍保持较高的产能利用率，说明短保面包市场仍具备较强的可渗透性；2）2021年，公司产品所涉原料的价格均有一定程度的上涨，原材料成本上升是公司盈利下滑的原因之一；3）2020年的社保减免允许成本低基数，对2021年的盈利造成波动；4）在成本上升和社保减免政策取消两方面的因素影响下，公司2021年的毛利率下滑3.7个百分点，从2020年的29.98%降至26.28%；5）2022年一季度，公司的销售增长略有提速，成本峰值下产品毛利率下滑。我们预计，公司的盈利在一季度基本上见底。风险提示：受到疫情的扰动，主要成本价格下降较慢；居民消费进一步走弱。

AI点评：桃李面包近一个月获得6份券商研报关注，买入3家，增持1家。

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(记者 王晓波)

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