疫情造成三大影响致“白马”业绩下滑 机构看好两大长期逻辑

受疫情影响，北交所“白马”同惠电子一季度业绩低于预期，万家基金、广发基金等机构通过电话与公司展开经营业绩探讨，主要对疫情影响和今年未来发展进行交流。

同惠电子坦诚表示，疫情给公司带来三方面影响，首先，对物流产生了影响，原材料尤其是经过上海、苏州等地区加工或运输的零部件进来比较困难，向疫情严重的地区没法发货；其次，对人流的影响，营销人员没法自由出差；最后，对下游客户的影响，疫情严重的地区企业暂时减产停产会减少对仪器的需求。不过，这只是暂时性现象，公司在疫情期间加强研发、储备新品，另外要保证足够的库存，疫情一旦过去，市场可能会报复性增长，公司也才能及时跟上市场的步伐。

由于一季度末存货增加，这也引发机构的担忧，同惠电子告诉机构，当前的供应链不太稳定，部分原材料交期长，公司增加了安全库存，致使原材料的库存增加；目前公司的合同负债高，预收账款多，在手订单充裕，公司所安排的任务相应增加，因此无论是在产品还是成品也都得到相应增加；疫情严重地区的产品发货暂时受到影响，也会导致库存商品的增加。因此存货增加是原材料和产品同时增加所致。

资料显示，同惠电子专注于电子测量仪器领域，主要产品包括元件参数测试仪器、绕线元件测试仪器、电气安规测试仪器、电阻类测试仪器、电力电子测试仪器、台式数字多用表等六大类。

安信证券分析称，目前同惠电子在全国和部分海外市场建立了完善的营销和服务体系，采用多层次、差异化的销售模式构建方案，建设了经销商模式、直销模式、ODM模式、B2C模式四位一体的销售模式，其中直销模式主要面向高性能高价值仪器产品的销售，海外市场经销商多采用ODM模式，为客户营造便捷、专业、高效的购买和服务体验。

近期，同惠电子的“10Hz~130MHz宽范围精密阻抗分析仪的研发”收到了最终的科技成果鉴定证书，该项技术完全自主可控，总体技术水平达到国际先进，其中测试频率范围、阻抗测试范围及测试速度指标处于国际领先，显著提高了公司的核心竞争力。