天合光能研报：全球组件龙头，穿越周期再战新程【华创电新团队】

每经AI快讯，5月8日华创证券电新研究团队“电新彭广春”公众号发布了天合光能研报。研报要点：公司是大尺寸组件龙头企业，公司深耕光伏领域25年，长年位于全球组件出货量的前五名；光伏组件短期看有望实现量利齐升，长期看头部企业有望收获更多市场份额，行业集中度将得到提升；品牌、渠道、成本控制能力和大尺寸产品的先发优势是公司的核心竞争力；进军跟踪支架业务，打开成长第二曲线；拓展分布式光伏系统，进军蓝海市场。

盈利预测、估值分析：我们预计2022年-2024年公司营业收入分别为745.43亿元/914.17亿元/1101.33亿元，同比增长67.59%/22.64%/20.47%，综合毛利率为15.45%/16.15%/15.98%，归母净利润分别为35.72亿元/49.96亿元/59.78亿元，同比增长98%/39.8%/19.7%。给予公司2023年30x估值，对应目标价69.1元/股，首次覆盖，给予“强推”评级。

风险提示：硅料产能释放不达预期；全球光伏装机量不达预期；公司产能释放不及预期；相关测算具有一定的主观性等。

(记者 汤辉)

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