富奥股份一季度净利润下降近九成，截至4月底已累计回购A股2183.22万股

5月6日，汽车零部件供应商富奥股份（000030.SZ）就公司的股份回购进展发布了公告。该公告显示，富奥股份自去年8月公布股份回购计划以来至今年4月底，已累计回购公司A股股份2183.22万股，约占公司A股总股本的1.2385%，累计支付金额为1.30亿元。

另外，富奥股份在近期公布的2021年年报中表示，将对全体股东以每10股派发现金红利3.00元（含税）的方式进行分红，预计派发现金红利5.16亿元，分红总额占去年归母净利润的61.32%。

据了解，回购股份和大比例分红是上市公司回馈股东、稳定股价常用的两种方法，但富奥股份的股价已从去年年底的约8元/股一路下跌至目前的4.58元/股。

事实上，当前富奥股份的经营状况并不乐观。今年一季度，受吉林省新冠疫情的影响，富奥股份位于长春市和吉林市的生产企业自3月中旬开始停工停产，导致其一季度归母净利润同比下降89.12%至2386.04万元，扣非净利润更是同比下降93.46%至1383.82万元。

图片来源：富奥股份2022年一季报截图 

同时，因为销售收入的减少导致富奥股份一季度的经营性现金流净额由去年同期的2.38亿元下降至-2.98亿元，下降幅度为224.96%；经营性现金流净额下降又导致其一季度整体现金流净额由去年同期的3529.22万元下降至-6.51亿元，同比下降幅度为19.44倍。最终，富奥股份的货币资金在一季度减少了6.44亿元。

值得注意的是，富奥股份在一季度的营业收入和营业成本分别仅下降了12.56%和7.46%。这说明在一季度，富奥股份的经营体量下降有限，但经营利润下降明显。

据了解，富奥股份曾是一汽集团（中国第一汽车集团有限公司）下属主要的汽车核心零部件厂商。富奥股份目前的销售客户仍主要是一汽体系内的整车厂。去年，富奥股份的前5大客户均来自一汽体系，富奥股份对5家一汽整车厂完成了85.28亿元的销售额，占其去年销售总额的66.48%。

图片来源：富奥股份2021年财报截图 

经营业务方面，富奥股份一直在朝“轻量化、电动化、智能及网联化”方向布局，特别是其子公司富赛汽车电子有限公司积极在自动驾驶、智能座舱、网联服务领域布局，摄像头、显示屏等产品已实现量产。

不过，富奥股份最大的主营业务仍是底盘业务。数据显示，富奥股份底盘业务去年实现营收68.77亿元、营收占比达53.61%，而去年富奥股份规模增速达2.18倍的汽车电子业务只实现营收4.16亿元，营收占比为1.17%。

股价估值方面，华创证券在其近期发布的一份研报中调整了对富奥股份2022年的市盈率估值，目标市盈率调整为15倍，对应的目标价格为8.73元/股。市盈率是用来体现上市公司估值高低和股价合理性最常见的指标之一，市盈率倍数越低，上市公司的估值也就越低、股价上涨的可能性越高。而截至5月6日收盘，富奥股份的静态市盈率、动态市盈率、TTM市盈率分别为9.85倍、86.88倍、12.83倍。

三种市盈率的计算方法分别是以富奥股份的收盘市值除以其去年净利润、今年预估净利润（即今年一季度净利润×4），以及最近4个季度（今年一季度和去年后三个季度）的净利润。由于富奥股份今年一季度的净利润出现约九成的下滑，因此三种市盈率的计算倍数差距较大。

关于哪种市盈率计算方法更适用于富奥股份，《每日经济新闻》记者在5月5日电话采访了某中型券商营业部负责人。他表示，市盈率最多可以对上市公司未来一两个季度的股价做一个预判。不过，以市盈率来判断富奥股份的股价高低并不适用，市盈率对市值在200亿元以上的大公司更适用一些。像富奥股份这种市值200亿元以下的公司，其自身发展本来就存在不确定性、经营业绩可能发生的变化较多，尤其是富奥股份的下游客户相对集中，其变化的可能性就更大，因此市盈率对它来说不具有参考性。

他认为，富奥股份目前绝大多数业务仍布局在传统燃油车上，少部分布局在新能源车上。从市场投资的角度来看，其经营战略处于劣势，因此目前的股价也处于合理范围内。此外，在当前的股市大环境下，低股价已不能作为投资者买入的重要理由。近期，多家上市公司因经营业绩不达标被实施退市风险警示、变更为ST股票。因此，与其关注市盈率，不如重点关注公司经营业务在未来的发展前景。

封面图片来源：视觉中国