云路股份研报：聚焦非晶变+新能源，新型软磁龙头远航【国金电新团队】

每经AI快讯，5月5日国金证券电新研究团队“新兴产业观察者”公众号发布了云路股份研报。研报要点：航发控股的先进材料平台，技术与工艺国际领先；航发控股的先进材料平台，技术与工艺国际领先；新能源软磁需求爆发，国产化+磁材替代并行；募投项目加速产能扩张，拟投入1.5亿强化技术优势；2022Q1经营提速，Q2起盈利能力有望持续提升。

投资建议：公司聚焦非晶变压器、新能源、储能、消费电子等高景气赛道，国产替代与先进磁材渗透并行，兼具短期业绩爆发力与较大成长空间。预计2022年-2024年归母净利润为2.06亿元/3.25亿元/4.51亿元，EPS为1.71元/2.71元/3.76元，对应2022年4月29日收盘价PE为35.1倍/22.2倍/16.0倍。参考可比公司估值，考虑公司下游景气度与业绩成长性，给予公司2022年55倍估值，目标价94.27元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：电网招标不及预期、竞争加剧、上游涨价等。

(记者 汤辉)

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