欧派家居研报：衣柜+配套、整装高增，大家居推进【浙商轻工团队】

每经AI快讯，4月23日浙商证券轻工研究团队“轻饮可乐”公众号发布了欧派家居研报。研报要点：衣柜+配套品破百亿、占比接近 50%，木门高速增长，大家居融合顺利；零售渠道贡献主要增长，同店表现靓丽，大宗业务逐季度控制风险；整装大家居高速扩张、探索合资公司新模式，欧铂丽增长亮眼；Q4 多重不利因素下盈利能力下滑，预收款增长亮眼。

盈利预测及估值：展望2022年，我们看好公司以厨衣木卫为核心，以领先的信息化系统为桥梁，持续向软体、主辅材等领域延伸，提供真正的一站式解决方案，并从中收获业绩的快速增长。预计公司2022年-2024年实现营收242.26亿元/ 285.75亿元/ 335.56亿元，分别增长18.51%/ 17.95%/ 17.43%，归母净利润30.47亿元/ 35.86亿元/ 42.56亿元，分别增长14.29%/ 17.7%/ 18.68%，对应当前PE 24.01X/ 20.4X/ 17.19X，欧派作为大家居翘楚、强阿尔法实力凸显，长期份额抬升，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧。

(记者 汤辉)

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