保险行业研报：激活个人养老金市场，带来保险市场发展新空间【中信建投金融团队】

每经AI快讯，4月21日中信建投金融研究团队“大金融研究”公众号发布了保险行业研报。事件：4月21日，国务院办公厅正式发布《关于推动个人养老金发展的意见》。研报认为：激活个人养老金市场，引导中长期养老储蓄；短期规模快速上量仍有牵绊，后续静待新的配套细则； 中长期养老储蓄是主要转换方向，预计带来36%以上的人身险增量空间。

投资建议：本次国务院发布的个人养老金意见稿，将激活尚待成长的第三支柱养老金市场，虽然我们认为短期内要实现规模上量或仍有难度。分阶段看，意见稿首先将引导分散的个人活期储蓄户转换为养老理财产品，而引导的最终方向仍为中长期养老储蓄产品，据此推测：具备超长期负债能力的保险公司及资管公司（如：养老金公司）将持续收益。根据我们的测算，完美匹配第三支柱养老金缺口下、对当前的人身险市场带来36%以上的增量空间。当前主要上市险企仍处估值底部（0.4-0.6xPEV），市场情绪过分悲观，寿险推荐：友邦保险（H）、中国平安（A/H）、中国太保（A/H）；关注：中国人寿（A/H）、中国太平（H）、新华保险（A/H）。财险推荐：中国财险（H）。

风险提示：新单增速大幅下滑、长端利率大幅下行等。

(记者 汤辉)

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