日元对美元汇率创20年新低，连跌天数50年一遇！业内：市场正重新审视日元“避险属性”

东京时间本周二，东京外汇市场上日元对美元汇率跌破1美元兑换127日元关口，创下2002年5月以来近20年新低。此后，日元汇率继续下跌，日元兑美元跌破128重要关口。在经历周二下跌后，日元兑美元已连跌13天，创1971年有数据以来最长连跌。

此外，当天，日元对人民币汇率也跌破了1人民币兑换20日元大关，创近7年新低。日本财政大臣铃木俊一表示，日元正迅速走弱，并暗示这些举措可能对日本经济造成伤害。

针对日元大幅贬值，荷兰国际集团外汇策略师弗朗西斯科·佩索莱（Francesco Pesole）告诉《每日经济新闻》记者，最主要的原因是美联储和日本央行在货币政策前景上的分歧不断扩大。

三菱日联金融集团全球市场研究副总裁、汇率分析师李·哈德曼（Lee Hardman）向每经记者分析指出，最新的数据显示，投机性的日元卖盘在预期进一步走弱的情况下已经加大了抛售力度。“（我们预计）市场参与者将看到美元兑日元达到130的水平，然后超越2002年初的高点，达到略高于135的水平。”

日元重挫，创历史最长连跌纪录

截至周二，日元兑美元年内跌超10%，成为今年G10货币中兑美元表现最差的货币。交易员押注美日利率将进一步分化。东京交易员关于日元兑美元汇率未来几个月将跌至130的共识势将更快成为现实，投资者为决策者寻求入市干预以捍卫日元的可能性做好了准备。

图片来源：彭博社

李·哈德曼告诉《每日经济新闻》记者，“（我们预计）市场参与者将看到美元兑日元达到130的水平，然后超越2002年初的高点，达到略高于135的水平。最新的数据显示，投机性的日元卖盘在预期进一步走弱的情况下已经加大了抛售力度。日本央行行长黑田东彦强调称现在还不是讨论推出宽松货币政策的时候，继续实施宽松货币政策是合适的，这使得日元在短期内很容易进一步走软。”

日本财务大臣铃木俊一周二表示，日元贬值速度较快，鉴于当前的经济环境，日元走弱具有强劲的负面影响。铃木说：“这有积极的一面，但鉴于目前的经济环境，存在着强烈的消极影响。”铃木所指的是日元贬值带来的进口成本上升，以及因货币疲软而无法抵抗成本上升的企业受到的损害。“我们正以强烈的警觉意识监测外汇市场动向，”他说。

日本央行行长黑田东彦18日就最近日元贬值称“这是非常快速的汇率变动”，但制衡日元走低的效果有限。

《每日经济新闻》记者注意到，本周三已是日元连续14天兑美元下跌，这是彭博社自1971年有数据以来日元连续走弱时间最长的一次。此前圣路易斯联储行长布拉德继续向市场传递鹰派信号，称美联储不应排除在一次FOMC会议上加息75个基点以抑制通胀的可能性。

日元“避险属性”面临考验

弗朗西斯科·佩索莱对《每日经济新闻》记者指出，“日元兑美元走软的主要原因，是美联储和日本央行在货币政策前景上的分歧不断扩大。如今，在发达国家的央行中，日本央行已经成为一个例外——美联储和其他主要央行正在迅速实现货币政策正常化，或在收紧其货币政策，但日本央行仍下定决心提供大规模的货币刺激。其次，不断上涨的大宗商品价格也对日本产生了负面影响，也在一定程度上导致了日元走弱。”

据央视新闻客户端消息，日本央行18日召开了金融政策会议，决定维持目前的大规模金融缓和政策。 日本央行18日决定维持目前广泛的货币宽松措施，将短期利率引导到负0.1%，长期利率引导到0%左右。此外，日本央行现在持有全国80%的ETF，相当于其6万亿美元股市市值的7%。日本央行企图通过大量购买股票刺激经济发展，其他央行在这方面之只能望其项背。另外，日本央行的净债券购买额高达3.7万亿美元，领先于其他央行。

而美东时间3月16日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间。且据加息点阵图预测显示，多数美联储官员预测，至2022年年末，美国联邦基金利率区间将上升至1.75%-2%。

《每日经济新闻》记者还注意到，近日美债收益率的进一步走强，也加剧了外汇市场的波动。事实上，备受关注的10年期和2年期美债收益率曲线已从倒挂区域进一步趋陡。各个期限的美国国债收益率都出现上涨。昨日2年期和10年期美债收益率分别上涨了5.87%和2.91%。

对此，佩索莱对记者补充称，“美债收益率的不断上涨无疑也是近期美元走强背后的一个因素，市场已经押注美联储将在今年剩余的FOMC会议上进行数次50个基点的加息，这加大了美元对市场的吸引力。最后，俄乌冲突，以及西方国家对俄罗斯的制裁，让市场对全球经济影响的担忧挥之不去，这也进一步刺激了美元的避险需求。”

此外，长期以来，由于日本拥有较大的外汇储备规模，并且是全球主要债权国之一，这有助于维持日元币值稳定，并且加大做空日元的难度，因此日元也与瑞士法郎和美元并列成为全球三大避险货币。然而，佩索莱对每经记者指出，鉴于日元（近期的）高波动性和走软，市场显然正在重新审视日元作为一个传统的避险资产的角色。他认为，在目前全球的外汇交易中，美元似乎是一个更为安全的资产选择。

“部分市场人士预计，当美元兑日元达到130时，日本当局将从口头干预转为实际的出手干预。但这并不是理所当然的。日本将需要与美国财政部和美联储以某种方式合作，因为它们的干预很可能卖出美元，并买入日元，但美国最近明显不愿支持外汇层面的干预。日本当局的底线实际上可能是140，而非130，或者日本央行可能希望继续容忍日元走软，只要这不转化为对其他日本资产（股票和债券）的抛售。另一种可能的选择是日本央行收紧货币政策，但其实日本央行此前的一系列做法已经排除了这种可能性。”佩索莱向记者补充道。

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