桃李面包研报：业绩符合预期，期待环比恢复【招商食品团队】

每经AI快讯，4月19日招商证券食品研究团队“招商食品饮料”公众号发布了桃李面包研报。研报要点：22Q1收入增长9.43%，归母净利润下降2.80%；Q1增速环比改善，华东区域贡献高增长；成本上涨拖累毛利率，利润仍有压力；短期疫情压力，期待提价传导后业绩改善。

评级：Q1收入环比改善，利润仍有压力，期待提价传导后的提振作用，维持“强烈推荐-A”投资评级。Q1公司收入增长9.43%，华东地区贡献高增长，同比增速33.57%，受疫情影响3月增速环比1/2月有所回落。利润端面临原材料价格以及运费成本上涨的压力，Q1净利率同比下降，公司后续通过产品提价、优化局部市场、提高效率多种手段应对，22年收入、利润设定双10%的增长目标，我们维持2022年-2023年盈利预测为0.88元、1.04元，对应22年PE 25X，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示：疫情，行业竞争阶段性加剧。

(记者 汤辉)

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