老郑说汇｜美元冲高，通胀疑似触顶

本周美元冲高，一因美联储官员连续一周多发表强硬言论，二因本周二与周三美国公布的物价指标较高。不过，市场中有一部分人预期美国通胀可能已接近见顶。

美国CPI创新高

本周一与周二美元趁着加息预期浓厚上涨，周三虽创出新高，但其后意外回落，周四亚欧时段继续冲高。截至北京时间周四21时51分左右，美元指数暂报100.59点，本周迄今累计涨约0.80%。

上周美联储委员会集体发表鹰派言论，甚至包括传统鸽派委员说的话也很“凶狠”，故上周美元大涨1.29%，涨势甚至延续至本周。

实际上，本周美联储委员继续在鹰派言论方面加码，本周二美联储理事、副主席提名人布雷纳德表示，有关资产负债表的决定“最早可能在5月份作出，然后6月份开始进行资产负债表的削减。”

就本周三来说，美元冲高是因为当天公布的物价指标很高。周二公布的美国3月未季调CPI同比涨8.5%，创1982年以来新高，大幅超2月的涨7.9%，略超预期;3月未季调核心CPI同比涨6.5%，超2月的涨6.4%，但略微不如预期的涨6.6%。周三公布的美国3月PPI同比涨11.2%，高于预期的涨10.6%，再创历史新。

整体看来，上述物价类数据有些吓。

本周美元走势余下变数是周四稍晚将公布的美国3月零售销售指标，这个指标相当重要，重要性可能仅次于非农就业指标。不过，就当前这个形下，CPI重要度可能略高于零售销售指标。其他变数主要包括欧央行会议及俄乌可能在乌克兰东部的战事。

关注俄乌冲突

周四稍晚，欧央行召开利率会议，一如预期按兵不动。

欧元区通胀压力较大，可滞胀态势也更为明显，因这类通胀主要来自能源，并非对应着真实的强盛需求，所以这样的通胀实在找不出半点可以大幅支撑欧央行加息的理由。

在俄乌战争进展方面，俄罗斯总统普京表态，两国谈判正陷入新僵局，并扬言在乌东顿巴斯地区的军事行动会持续下去，直到达成目标。

很明显，俄罗斯与乌克兰局势几乎必然会继续给欧元区带来滞胀型衰退压力，而且这样的冲突结局十分难料，别的不说，单说大量难民会涌向欧洲，削减欧洲民众平均福利水平，后果就是损及人均消费水平。

联合国秘书长古特雷斯警告说，俄罗斯是全球主要石油及天然气出口国，乌俄两国都是谷物主要生产国，俄乌冲突促使供应链中断，并可能引发粮食、能源及金融等三大危机。