亿联网络研报：业绩拐点进一步验证，三大产品线有效推进【招商通信团队】

每经AI快讯，4月13日招商证券通信研究团队“俊Sir通信研究”公众号发布了亿联网络研报。研报要点：市场需求持续恢复，“云办公终端+视频会议”开拓积极有效；疫情下市场需求恢复，公司积累系统性应对机制；“开源策略”有效应对缺芯，预判 22 年原材料价格稳中有降；混合办公趋势渐起，指引企业通信市场“云+端”；SIP话机位稳居龙头，视频会议及云办公终端打开新增长曲线。

投资建议：投资建议混合办公趋势渐起 ，“云+端”视频会议产品成为趋势，市场需求高速增长。亿联积极布局视频会议和云办公终端领域，有望凭借技术优势和渠道能力为公司打开新成长曲线。此外，公司深耕SIP话机行业多年，基于产业链优势公司市场占有率快速提升，业绩稳步增长。短期来看，2022年以来供应链压力和市场需求持续恢复，公司整体收入拐点进一步确认。长期来看，公司深刻把握市场需求，推动产品技术迭代升级，频会议和云办公终端或将成为公司业绩增长的主要驱动公司。预计2021年-2023年归母净利润分别为16.19亿元、21.16亿元和27.29亿元，对应2021年-2023年PE分别为44.4X、34.0X和26.4X，给予“强烈推荐-A”评级。

风险提示：原材料价格波动、汇率波动、出口政策变化、技术迭代。

(记者 汤辉)

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