打新观察团精准预判中复神鹰！这只业绩高增长的芯片股能否实现逆袭？——新股方程式第11期

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 本周只有三个交易日，共有4只新股上市，其中天益医疗和普源精电盘中破发，也就是说，本周新股上市首日的破发率达到了50%！ 不过，天益医疗破发之后就被迅速拉起，最终上市首日的收盘涨幅达20.93%。普源精电就没有那么幸运了，开盘就大跌26.08%，收盘跌幅更是高达34.66%，以收盘价计算，中500股普源精电的投资者亏损将超过1万元！ 这4只新股中，达哥打新观察团重点解读过的是中复神鹰。由于中复神鹰的发行市盈率高达385.14倍，因而市场普遍不看好中复神鹰上市首日的表现。 但在《昨天全赚，今天全亏，打新烧脑！这只高增长新股是否值得申购？——新股方程式第8期》一文中，达哥打新观察团经过详尽分析之后明确提出，中复神鹰可划入舒适区，只是成为获利上万元的“大肉签”的可能性较低。 ▲达哥打新观察团3月23日对中复神鹰的分析截图 中复神鹰4月6日在科创板上市，盘中大部分时间涨幅都在20%之上，最终收盘涨24.62%。中复神鹰发行价为29.33元/股，以收盘价36.55元/股计算，中500股中复神鹰的投资者将获利3610元。 可以说，中复神鹰上市首日的表现，完全符合达哥打新观察团的研判。由此也可以看出，打新的技术含量越来越高，作为投资者的我们，应该确立一个新的目标——多吃“肉”、少踩“雷”！ 下周一（4月11日），共有3只新股进入申购环节，达哥打新观察团重点关注的是峰岹科技。峰岹科技处于科技属性非常高的芯片行业，并且公司的产品得到了海尔、美的等多家大厂的认可。 接下来达哥打新观察团将详细剖析一下，在新股破发率居高不下的情况下，峰岹科技能否实现逆袭？ 基本信息 峰岹科技招股意向书显示，公司长期从事BLDC电机驱动控制专用芯片的研发、设计与销售业务。公司产品被TTI、东成、宝时得、格力博等知名电动工具厂商，海尔、大金、美的等知名空调厂商所接受，逐步替代国外厂商的市场份额，实现了国产替代。 峰岹科技本次发行定价为82元/股，发行股数不超过2309.085万股，发行后总股本约9236.338万股，将在科创板挂牌，海通证券为主承销商。本次发行上市时市值为75.74亿元。若本次发行成功，预计峰岹科技募集资金总额18.93亿元。 达哥打新观察团注意到，2018年至2021年，峰岹科技盈利能力持续改善，业绩快速增长，营业收入从0.91亿元增长至3.3亿元；净利润从0.13亿元增长至1.35亿元。峰岹科技预计，公司2022年一季度净利润为4000万至5000万元，同比增长14.81%至43.51%。 行业情况 根据国家统计局《国民经济行业分类》，峰岹科技主营业务属于“软件和信息技术服务业”之“集成电路设计”，符合国家科技创新战略。 集成电路产业是信息产业的基础和支柱，而集成电路设计是集成电路产业链的关键环节之一。长期以来，我国集成电路产业供需失衡，芯片产品需求长期依赖进口解决，提升芯片产品的自给率还有很大的空间。在政策大力扶持集成电路产业发展的大背景下，我国集成电路设计行业正进入高速成长期。 具体到电机驱动控制芯片领域，长期由德州仪器、意法半导体、英飞凌、赛普拉斯等国际大厂主导，国内企业起步较晚，市场占有率较低。峰岹科技自成立以来专注于电机驱动控制专用芯片的研发，通过长期研发投入与技术积累，设计出自主知识产权电机控制处理器内核架构，走出一条与国内大多数厂商不同的发展路径，在产品性能上达到国外大厂的标准。 估值比较 峰岹科技的可比公司中，沪深上市公司有3家，分别是中颖电子、兆易创新和芯海科技。截至4月8日，峰岹科技、中颖电子、兆易创新和芯海科技的市盈率（TTM）分别为56.10倍、48.98倍、38.38倍和84.03倍，三家可比公司的平均市盈率（TTM）为57.13倍。 不难发现，相较于可比公司，峰岹科技并无明显估值优势。不过峰岹科技的盈利能力明显强于可比公司，2021年公司的净利率高达40.94%，而可比公司净利率平均在22.13%。 市场情绪 峰岹科技属于科创板，我们以科创50指数为例，最近10个交易日，科创50指数下跌10.21%，半导体ETF（代码：512480）最近10个交易日下跌11.56%。不难发现，近期市场情绪较为低迷。 最终结论 整体来看，虽然峰岹科技的估值优势并不明显、发行价也不低，但其所在行业仍一定的想象空间，并且公司的盈利能力相对较强。 达哥打新观察团将新股按照破发风险从小到大排列划分了四个区段，分别是舒适区、中性偏强区、中性偏弱区和谨慎区，综合来看，峰岹科技可划为中性偏强区。 （免责声明：以上仅是达哥打新观察团对新股的思考，并非操作指导和投资建议，文章内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。）