双星新材2021年报点评：产品升级产能释放，新材料助力业绩持续高增【国信中小盘团队】

每经AI快讯，3月29日国信证券中小盘研究团队“姜明交运中小盘精选”公众号发布了双星新材2021年报点评文章。事件：2021年公司主营收入59.31亿元，同比上升17.19%；归母净利润13.85亿元，同比上升92.28%。

文章要点：2021年整体表现略超预期，2022年新产能将如期落地；传统包装膜持续收缩，新材料产能释放，助推利润持续提升；新材料产品提升、规模效应抵御原材料成本上涨，4Q21、2H21毛利净利率环比表现稳健；基膜和涂布产能持续释放、新材料占比提升，公司市占率及毛利净利指标有望持续领先行业。

投资建议：预计2022年-2024年归母净利润22.2亿元/32.2亿元/42亿元（2022年-2023年预测值上调幅度分别为12%/17%），同比增速60.4%/44.7%/30.5%。双星2021年交付的30万吨产能中仍有部分产线处于爬产期，1H22的20万吨光学产能和2H22新增7亿平方米涂布车间将会陆续投用，2022年新材料利润贡献比重达88%，预计公司逐季改善、年度高增将会是大概率事件，目前股价对应22年PE仅为10.3倍，远低于同行，建议“买入”。

风险提示：俄乌局势、产线安装及达产低于预期等。

(记者 汤辉)

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