天风证券给予金山办公买入评级：ARPU提升助现金流超预期，股权激励绑定核心员工

每经AI快讯，天风证券03月25日发布研报称，给予金山办公（688111.SH，最新价：188.36元）买入评级。评级理由主要包括：1）收入整体符合预期，B端信创放量；2）高投入换未来成长，Q4利润略有影响；3）付费用户数及ARPU增长亮眼，现金流表现略超预期；4）发布股权激励计划，核心层老员工积极性显著提升。风险提示：信创订单不及预期，C端订阅推广不及预期，B端新产品推广不及预期，付费渗透率提升不及预期。

AI点评：金山办公近一个月获得21份券商研报关注，买入13家，增持2家，强烈推荐1家，平均目标价为314.92元，与最新价188.36元相比，高126.56元，目标均价涨幅67.19%。

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(记者 王晓波)

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