华润啤酒2021年销量微降却利润大增 “搬迁补偿”带来超13亿税后收益

国内啤酒巨头之一的华润啤酒（00291，HK）发布2021年业绩报告。

过去一个财年里，华润啤酒综合营业额为333.87亿元，同比增长6.2%；股东应占综合溢利为45.87亿元，同比上升119.1%。集团于2021年的整体啤酒销量约110.56亿升，较2020年下降0.4%。值得注意的是，华润啤酒去年净利润翻倍背后，一份搬迁补偿协议贡献了13亿元的税后补偿收益。

啤酒行业供需两端持续下滑的背景下，华润啤酒的转型正在加速，以求通过高端化、多元化进一步拉升业绩。

啤酒销量下滑0.4%

3月24日，华润啤酒交出了其2021年的成绩单。

财报显示，过去一年，华润啤酒综合营业额为333.87亿元，同比增长6.2%；股东应占综合溢利为45.87亿元，同比上升119.1%，这也创下自2002年至今20年来的最快增速。

不过，华润啤酒亮眼的净利润增速并不仅仅来自主营业务，而是与其签订的一份搬迁补偿协议有关。

2021年1月22日，深圳市润投咨询有限公司、华润雪花啤酒（中国）投资有限公司及上市公司华润啤酒的间接全资附属公司华润雪花啤酒（中国）有限公司订立了搬迁补偿协议，华润啤酒就出让其拥有的地块收取初始补偿收益约人民币17.55亿元，对应税后收益约人民币13.16亿元。

这一税后收益占据了华润啤酒2021年净利润的近三成。

而在啤酒销量方面，2021年，华润啤酒的销量为110.56亿升，相较于疫情更为严重的2020年，反而下降了0.4%；而相较于疫情前的2019年，114.34亿升的啤酒销量，下滑了3.3%。

对于啤酒销量的下滑，华润啤酒表示，2021年，整体啤酒市场容量仍未恢复至2019年疫情前水平。然而，疫情对国内啤酒市场影响较2020年有所减弱，啤酒市场呈现恢复状态。受主流细分市场容量萎缩以及部分地区于个别时间内仍然受到疫情反复的影响，华润啤酒整体啤酒销量较2020年下降，而与疫情大流行前的2019年相比，则与行业整体销量同期变动相若。

不过，尽管啤酒的整体销量下滑，华润啤酒的次高档及以上啤酒的销量增速则在提升。2021年，华润啤酒次高档及以上啤酒销量约18.66亿升，较2020年增长27.8%，2018年-2020年，这个数字分别为4.8%、8.8%以及11.1%。

其中，勇闯天涯superX、喜力、雪花纯生和雪花马尔斯绿啤酒按年均以双位数增长。

此外，华润啤酒的整体平均销售价格较2020年上升了6.6%，华润啤酒表示，这是为了抵消原材料及包装物料价格上涨而带来平均销售成本上升的影响。

受益于销售价格提升等因素，2021年，华润啤酒的整体毛利率达到39.2%，较2020年上升0.8个百分点。

转型脚步加速

在啤酒产业公司持续下滑的背景下，华润啤酒的转型脚步正在加速。

据前瞻产业研究院数据显示，我国作为全球啤酒消费大国，国内啤酒销量却持续下降。2013-2020年，我国啤酒呈下滑趋势，销量从5058.2万千升下滑至4269.4万千升。

在此背景下，华润啤酒先是自2017年开始，围绕“质量增长、转型升级、创新发展”三大管理主题，试图实施组织再造和产能优化。随后几年，华润啤酒开始在全国各地大规模关厂和裁员，2021年，华润啤酒关闭5家啤酒厂，相关的固定资产减值亏损和一次性员工确认补偿及安置费用合共约3.87亿元，2017年至今五年间，华润啤酒总共关闭了38家工厂，啤酒产能也在下滑，2021年，华润啤酒年产能约182亿升，较2017年下滑17.27%。

而在高端化方面，除了次高档及以上啤酒销量加速增长，华润啤酒还在不断推出新品，2021年推出多个新品牌，包括超高端产品“醴”、高端产品“黑狮果啤”(#485玫瑰红)、碳酸饮料“雪花小啤汽”以及引进国际品牌“红爵”和“悠世”，进一步丰富产品组合及支持高端化发展。

其中，超高端产品“醴”盒（两瓶）售价999元，华润啤酒CEO侯孝海曾在当时的产品发布会上表示：“醴在啤酒行业没有对标的产品，但醴与茅台同桌一点也不违和。”

据淘宝雪花官方旗舰店显示，目前，这款礼盒月销仅100+。

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在非啤酒业务方面，华润啤酒及其身后的“华润系”也在2021年来加速布局白酒赛道，以求依靠白酒的高附加值拉升盈利能力。2021年10月，华润啤酒通过其全资子公司向山东景芝白酒有限公司注资人民币13亿元以收购其40%的股权；2022年2月，金种子酒公布与华润集团达成战略合作。

不过接二连三的布局，能否成功帮助华润在白酒赛道成功找到下一个汾酒，都还需要市场检验。

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