贝泰妮2021年盈利同比增长近六成 拟派发2.54亿元现金分红

3月22日下午，功效护肤品龙头贝泰妮（300957,SZ）发布了2021年年度报告。报告期内，公司实现营业收入40.22亿元，同比增长约52.57%；净利润为8.63亿元，同比增长约58.77%；扣非后的净利润为8.13亿元，同比增长约58.59%。

蓝花楹贝泰妮厂区

贝泰妮营收和净利润的双增长源于其多品牌战略以及全渠道建设的发力。在盈利同比大幅增长的背景下，贝泰妮也持续回馈投资者。年报显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元，预计合计派发2.54亿元。

全渠道销售发力

2021年度，贝泰妮护肤品销售金额为36.29亿元，同比增长53.75%；医疗器械销售金额为3.26亿元，同比增长67.12%；彩妆销售金额为5307.36万元，同比小幅下降。报告期内，贝泰妮护肤品的平均售价为49.80元，同比上涨约8.71%。

从渠道上看，贝泰妮2021年度线上渠道销售（自营）收入为25.32亿元，同比增长52.72%；线上渠道销售（经销、代销）收入为7.67亿元，同比增长49.42%。2021年度，贝泰妮线下渠道销售合计为7.08亿元，同比增长57.68%。

线上渠道方面，来自第三方平台的销售金额为28.49亿元，同比增长56.22%。这里面，贝泰妮通过阿里系实现销售金额18.18亿元，同比增长45.56%。与此同时，来自京东、唯品会、微信等平台的销售也显著增长，如京东平台“薇诺娜”年度品牌销售增速超30%。

值得一提的是，贝泰妮线上自建平台也取得了不俗的成绩，报告期内累计销售金额为4.5亿元，同比增长29.46%。截至2021年年末，公司主要自建平台注册用户数量共计约298.35万户，报告期内新增注册用户共计约85.32万户。

薇诺娜产品合集

从品牌上看，“薇诺娜”品牌依然是贝泰妮收入的主要来源，收入占比超过98%。据全球调研机构Euromonitor的统计数据，2021年度“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场排名稳居榜首，市场份额较2020年度提升约2个百分点，国内市场份额接近第二、三名的总和，头部效应十分显著。

贝泰妮培育的子品牌也显著发力。报告期内，“WINONA Baby”品牌天猫旗舰店于2021年度正式运营，随即成为行业黑马，荣登年度TOP20，“双11”活动中一举成为行业新锐高增长品牌，在细分行业品类排名前十，同比实现超10倍爆发式增长。

在贝泰妮看来，“WINONA Baby”、“Beauty Answers”等品牌具有不同的市场定位，能够覆盖不同的消费群体，公司的品牌矩阵已基本形成，品牌梯队已初步构建，品牌优势已逐步建立。

展望2022年，贝泰妮称将坚持“聚焦主品牌、拓展子品牌”的发展策略。一方面，公司拟聚焦“薇诺娜”，继续巩固“舒敏”系列在皮肤学级护肤品品类中的龙头地位；另一方面，公司将继续拓展“美白”、“防晒”、“抗衰”等其它功效性品类，并通过内涵式培育和外延式收购实施多品牌计划。

持续现金分红回馈投资者

贝泰妮曾在招股书中明确表示，公司每年至少进行一次利润分配，每连续三年累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%（以母公司口径计算）。

年报显示，贝泰妮拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税），预计合计派发2.54亿元。如果上述分配方案落定，将是公司上市后推出的第二份分红方案。此前，公司于去年6月下旬实施了“10派4.5元(含税)”的现金分红，合计向投资者派发了1.91亿元现金。

贝泰妮敢于持续分红的底气无疑源自于中国化妆品行业的高景气度。Euromonitor的统计数据显示，中国化妆品行业市场的整体增长率远高于全球市场，化妆品消费市场拥有巨大的消费基数，同时是全球增速极快、未来增长潜力巨大的市场。

2021年度，中国化妆品行业整体市场容量达到约5726.14亿元，2016年至2021年的年均复合增长率约为11.10%。这里面，皮肤学级护肤品市场容量约为250.60亿元，2016年至2021年的年均复合增长率达到约32.50%。“我国皮肤学级护肤品市场正步入黄金发展期，预计未来将继续保持高速增长。”贝泰妮表示。

另据东方财富证券的研究报告，预计2024年我国皮肤学级化妆品市场规模为440亿元，2019~2024年的年均复合增长率达26.7%。东方财富证券认为，随着薇诺娜市占率及排名持续上升，在行业监管加强的趋势下，贝泰妮作为拥有品牌力和研发壁垒的合规龙头或有望受益。

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