华润电力去年净利降近八成 煤价上涨拖累业绩

今日（3月16日）中午，华润电力（00836，HK）发布了2021年年度业绩报告。上市公司去年实现营业额898亿港元，同比增长29.1%，实现净利润15.93亿港元，同比下降79%。

为何公司营收上涨，净利润却出现了大幅下降？华润电力称主要是受燃料成本上升的影响。2021年公司的燃料成本为584.44亿港元，同比大幅增长79.9%。

华润电力表示，燃料成本上涨抵消了公司附属燃煤电厂售电量及不含税平均上网电价同比上升、新投产可再生能源项目的盈利贡献等影响，使得公司经营利润下降。

燃料成本大幅增长

据了解，华润电力目前以电力销售业务为主，而最主要的营收来源就是火电厂发电销售。过去一年，公司整体营收实现了较大幅度增长。2021年，华润电力实现营业额898亿港元，同比增长29.1%，其中火电厂发电销售业务实现营收625.69亿港元。

华润电力解释称，去年营业额之所以增长，主要有以下五点原因：公司附属电厂售电量同比增加14.4%；公司附属燃煤电厂不含税平均上网电价同比上升7.4%；附属电厂售热量同比增加4.1%；附属电厂不含税售热单价同比上升10.7%；人民币对港币汇率升值7.1%，使得以港币呈现的营业额数值同比上升。

简单来说，公司之所以能在去年实现近三成的营业额增幅，主要是因为附属电厂的产品出现了“量价齐升”——售电量（或售热量）和上网电价（或售热单价）都在涨。人民币对港币的汇率升值也对此产生了一定影响。

尽管如此，华润电力去年净利润却出现了大幅下降。2021年公司实现净利润15.93亿港元，同比下降79%。公司之所以增收不增利，主要是受燃料成本上升影响。财报数据显示，2021年公司燃料成本为584.44亿港元，较2020年同期大幅增长79.9%。

在火力发电业务中，燃煤电厂是华润电力的营收“主力军”，煤炭就是主要的原材料。去年以来，煤炭价格出现了大幅上涨。

据华润电力披露，2021年公司附属电厂的平均单位燃料成本为每兆瓦时305.8元，较2020年增长60.4%。从平均标煤单价来看，1022元/吨的价格也较2020年上涨59.5%。

未来加码可再生能源和供暖业务

如果说燃料成本上升给华润电力带来了“短期的麻烦”，那么更长期的问题在于，在“双碳”目标之下，华润电力如何实现发电结构转型？

对此，华润电力的选择是：一方面，大力建设风电、光伏业务，提高可再生能源业务的装机量占比；另一方面，拓展公司的火电项目，开拓供热业务。

近年来，华润电力可再生能源业务的营收占比持续提升。2017年，公司的可再生能源发电销售实现的营收为74.8亿港元，占公司当年总营收的比例为10.21%。到了2021年，公司相关业务营收已达202.8亿港元，营收占比提升至22.58%。

未来可再生能源业务的占比将提高到多少？华润电力表示，公司的目标是在十四五期间实现4000万千瓦可再生能源装机，预计到2025年年底，可再生能源装机占比将超过50%。

同时华润电力还提到，公司2022年新增风电和光伏项目的并网容量目标为6300兆瓦。

为实现上述转型目标，真金白银的投入少不了。华润电力表示，公司2022年现金资本开支预计为376亿港元，其中约305亿港元都将用于风电、光伏电站的建设。

同时，在火力发电这块，华润电力也在寻求向供热业务方面的扩张。根据华润电力此前的公告，公司将参与沈阳盛京能源发展集团有限公司及其他11家公司（以下统称重整对象）的供热业务重整。这次重整，将使华润电力在沈阳市供热市场取得一席之地。公告显示，重整对象拥有沈阳市超过9000万平方米供热面积，占沈阳市供热市场约30%。

华润电力财报显示，截至2021年年底，公司旗下96%的火电项目都开拓了热力市场，在全国28个城市开展供热业务。2021年来自供热业务的营收为69.5亿港元，同比增加23.5%。

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