荣昌生物研报：源头创新，领跑国内ADC和融合蛋白赛道【中信证券】

每经AI快讯，3月10日中信证券“中信证券研究”公众号发布了荣昌生物研报。研报要点：公司领跑国内ADC和融合蛋白双赛道，生物制剂创新能力卓越；泰它西普是首款用于系统性红斑狼疮的的双靶点融合蛋白，具备best-in-class潜力；维迪西妥单抗为首款国产ADC药物，高价出海充分彰显商业化价值；RC28入局VEGF眼科疾病领域，新一代优化设计提升效能。

投资建议：公司专注于创新型生物制剂研发，在融合蛋白和ADC赛道中处于国内绝对领先地位。公司两款核心产品泰它西普和维迪西妥单抗在2021年附条件获批进入商业化阶段，均被纳入2022年国家医保，有望实现快速放量。公司后续研发管线丰富，处于临床研究及IND申请阶段产品共15款，包括ADC、融合蛋白和双抗等多种产品类型，覆盖肿瘤、自身免疫疾病和眼科疾病等存在大量未满足临床需求的治疗领域。

风险因素：公司药品的研发速度不及预期或者研发失败风险；市场竞争加剧，公司药品销售不及预期风险等。

(记者 汤辉)

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