长远锂科研报：三元正极领军者，全产业链布局构筑成本护城河【民生电新团队】

每经AI快讯，3月10日民生证券电新研究团队“电新邓永康团队”公众号发布了长远锂科研报。研报要点：公司是五矿集团旗下的正极厂商，国内三元材料头部企业；三元正极技术路线多样，4680体系创造广阔增量；集团资源内供+一体化布局实现成本下探，绑定优质客户打造强劲盈利能力。

投资建议：根据测算，公司21-23年的营收分别为68.41亿元、159.08亿元、291.08亿元，同比增速为240.2%、132.5%、83%，实现归母净利润7.01亿元、12.67亿元和19.35亿元，同比增速为538.1%、80.6%、52.7%，当前股价对应PE分别为50倍、28倍、18倍，考虑公司处于优质赛道，且一体化优势显著，成本控制明显优于行业平均水平，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：新能源车销量不及预期；产能扩张进度不及预期；原材料价格波动；行业竞争加剧；大客户集中的风险。

(记者 汤辉)

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