张永志：主动型的“固收+”大咖

近几年，在资管新规的背景下，“固收+”基金受到越来越多低风险投资者的喜爱和认可，不少专注于“固收+”领域的基金经理，也越来越被投资者所熟知。

华商基金的张永志就是其中之一。2007年，张永志加入华商基金，从交易员、基金经理助理一步步成长为基金经理。如今已拥有近16年证券从业经历，超11年基金管理经验的“固收+”王牌。

作为“固收+”领域的大咖，张永志属于稳健均衡型投资风格，专注进行大类资产配置。他的核心投资理念是通过合理的均衡配置，来追求长期的绝对收益回报。同时，他也非常强调配置品种的风险收益比，注重组合管理和资金的使用效率；而在风险控制方面，较为关注公司基本面的变化情况。

具体到股债投资上，在债券方面，他会自上而下判断宏观政策趋势，更关注中长期趋势，避免短期频繁操作，从配置的品种来看，主要配置高等级信用债和利率债，并不会去做过多的利率策略或者信用下沉。

而在股票方面，他会优选行业基本面趋势较好的板块和个股，注重观察决定趋势的长期因素。

值得一提的是，不同于许多偏稳健型的“固收+”基金经理，张永志在股票上的投资思路，更接近权益基金经理。他并不只满足于获取市场整体的beta，偏好挖掘结构性的机会。

“我认为股和债的投资还是要基于各自的规律，股票是要把握结构性机会，债券需要对宏观经济尤其是央行未来货币政策做一个方向性的预判。”张永志总结道。

可见，在“固收+”基金经理中，张永志属于主动的积极派。而这种鲜明的风格，在多年的市场环境中，也不断得到有效验证。

华商稳定增利债券基金是张永志最具代表性的产品之一，管理时长超10年。截至2021年12月31日，华商稳定增利债券A近3、5年收益率分别达48.78%、55.09%。在“固收+”基金外，他在传统的债券型基金管理上也颇有建树，其管理的定期开放债券基金——华商瑞鑫定期开放债券，充分体现了基金定期开放运作优势，近1、3年收益分别为19.90%、73.03%，这两只基金上述收益区间排名均位列同类前15％内。