药品集采再成关注重点 私募调研这家北交所上市公司

昨日，深圳高申资产管理有限公司通过网络调研了四川公司梓橦宫药业股份有限公司，该私募最为关心的便是药品集采以及公司未来研发方向。

梓橦宫告诉私募，公司目前暂未有品种进入国家集中采购名单。未来，公司会持续加大研发投入，一方面加快原研中成药品种去瘤维安胶囊和化学仿制药磷酸奥司他韦胶囊等品种的研发；另一方面对在售的全国独家中成药品种东方胃药胶囊、清肠通便胶囊等开展二次研发，寻找新的适应症。同时，公司也会继续推进胞磷胆碱钠片一致性评价工作和经典名方二冬汤、开心散等项目的研究。

资料显示，梓橦宫为胞磷胆碱钠等药品生产商，按销售额计在国内胞磷胆碱市场排名第二，募集资金用于新药研发、营销网络建设及升级/扩充产能。该公司主要从事胞磷胆碱钠片、东方胃药胶囊、苯甲酸利扎曲普坦胶囊等药品的研发、生产及销售，胞磷胆碱钠片为主要收入来源，2020年销售占比达87.80%。公司业绩增长稳定。

从行业来看，截至2020年底，国内获胞磷胆碱钠类药品批件的厂家有134家，其中片剂、胶囊及咀嚼片厂家22家。根据2020年PDB样本医院数据，口服制剂销售额占胞磷胆碱全类型的82.64%，为主要用药类型。根据PDB样本医院数据估算，2020年国内胞磷胆碱钠片、胶囊剂的市场容量约15亿元。

国泰君安分析指出，梓橦宫有三大竞争优势值得关注：

优势一：胞磷胆碱钠按销售额计排名第二：

公司与齐鲁制药、华润双鹤、捷迅药业为胞磷胆碱口服制剂销售额前四厂家。2020年，公司在四家厂商中销售额、销量占比分别为 21%、12%，分别排名第二、三。

优势二：欣可来单价略有优势：

根据公司问询回复函，12片/盒的欣可来为公司主要中标规格，2020年为1.48元/0.1g，低于齐鲁制药及华润双鹤，略高于捷迅药业，具备一定的价格优势。同时，公司产品单价逐年下降，12片/盒规格产品价格已从2017年的1.51元/0.1g下降至 2020年的1.48元/0.1g。

优势三：销售渠道稳步扩增：

公司胞磷胆碱钠片的销售终端数量从2018年的5678家增加至2020年的8423家，其中公立医院数量从 1450家增加至1702家，终端数量客户稳步上升。