债市震荡引担忧 基金募集再现失败

3月2日，创金合信甄选回报（A、C）公告募集失败，偏债投资策略再引关注，除了受制今年惨淡的基金销售行情，债市震荡及收益率偏低也是困扰投资人的关键。

《每日经济新闻》记者注意到，对于债市的展望，业内多关注经济金融数据和央行货币政策态度的变化，普遍建议缩短久期，以防御策略为主。

博时基金指出，待稳增长利好信用修复，城投债优于产业债及地产债。当转债高估值有所消化后，可以适当布局，均衡配置为主，沿着高景气与困境反转线选择，建议关注基建、新能源和泛电力产业链转债。

数据来源：记者整理 摄图网图 刘国梅制图

基金发行市场持续遇冷

3月2日，创金合信甄选回报（A、C）发布公告称，截止到2022年2月28日基金募集期限满，未能满足合同规定的基金备案条件，合同不能生效。

2月多只基金募集失败，3月再添一例，上述基金为偏债混基，有关侧重债券配置的产品是此前多发募集失败的领域。

据悉，创金合信甄选回报（A、C）是从去年12月13日开始募集的，到今年2月28日募集期限届满，基金管理人没有延长募集期。这与此前募集失败的债基或偏债产品类似，A股的持续震荡，叠加信用宽松态势越发明显，整个债券市场的投资情绪非常谨慎。

有分析指出，权益类基金业绩大面积回撤，债券基金收益也开始萎缩，新基金发行市场自年初以来持续遇冷。

Wind数据统计显示，今年前两个月，新成立基金发行份额分别为976.35亿份、96.34亿份，较去年同期相比大幅缩水，去年分别为5661.65亿份、3119.91亿份。其中，新成立债券型基金总量刚及去年1月统计的17只，但发行份额相形见绌，分别为150.74亿份、14.20亿份，去年同期分别为425.59亿份、230.69亿份。2月，仅发行失败的基金就有5只，其中宝盈鸿翔、德邦锐丰、同泰同享混合等为债券或偏债混基。

拟任创金合信甄选回报（A、C）基金经理是此前广发基金资产配置部总经理助理尹海影，2020年2月加入创金合信基金，目前在管1只基金“创金合信稳健增利6个月”，同为偏债混合型基金。他在去年四季度的运作报告中指出，展望2022年，稳经济总基调下，短期内市场预计没有大幅调整的风险，认为“双碳”仍将是全年的投资主线。

当前债市整体收益偏低

可以看出，今年债券基金的发行明显受阻，特别是在宽信用效果的持续显现下，债券市场总体收益率目前偏低。业内人士分析称，债市大概率处于底部震荡并企稳回升的过程。

诺安基金表示，目前处于宽信用的发酵期，未来稳增长政策和宽信用效果将主导债市节奏，政策持续推进效果有待观察，当前债市整体收益率水平偏低，对货币政策持续宽松的预期体现较为充分，后市需防范宽信用效果逐步显现对政策边际收敛的冲击。

长城基金固定收益部基金经理魏建表示，在俄乌局势影响下，美国10年期国债收益率走出宽幅震荡格局，但是基本还是维持在1.90%到2%。整体来看，中美利差最近两周维持在80bp附近水平。

由于美债收益率可能已经较为充分反映美联储收紧和通胀预期，魏建称，未来中美利差是否会继续反弹，主要取决于中国国债收益率的走势。

Wind统计显示，2022年3月1日，5年期国债到期收益率（中证指数公司）为2.5297%，相比1月4日2.617%水平下降8.73个BP；10年期国债到期收益率（中证指数公司）为2.816%，相比1月4日2.7874%水平上涨2.86个BP。

中欧基金表示，落脚到国内，俄乌局势对债券市场的影响相对间接。目前越来越多城市已经出现地产政策松动的迹象，政策面放松态度延续。二线城市销售在上周有明显回暖，生产端高频数据在北京冬奥会后也边际转强。建议维持中低久期配置，关注短久期国企地产债、发达地区低等级城投债等信用品种。