应收账款较高 威贸电子北交所上市

2月23日，威贸电子（833346，BJ；前收盘价11.11元）在北京证券交易所上市。

作为一家主营业务为线束组件及注塑集成件的公司，威贸电子凭借国内直销和海外出口的销售模式，过去3年营收稳健增长。2018~2020年，公司营收分别为1.44亿元、1.57亿元和1.72亿元，归母净利润分别为2841万元、3055万元和2942万元。2021年上半年，公司的营收和归母净利润分别为1.06亿元和1848万元。

值得注意的是，威贸电子实控人及一致行动人持股比例较高。截至招股书签署之日，公司实控人及一致行动人合计控制公司89.40%的股权。本次发行后，若全额行使超额配售选择权，实控人及一致行动人合计支配公司64.01%的表决权。此外，公司实控人家族成员在董事会席位占比过半。

国内直销收入占约70%

威贸电子成立于1998年，2015年8月挂牌新三板。公司主营业务为研发、生产、销售各类线束组件及注塑集成件，产品广泛应用于智能家电、工业自动化、POS机与计量衡器、新能源汽车、汽车、大型印刷机、高铁、医疗设备等领域。

威贸电子销售模式分为国内直销和海外出口，二者销售收入占比分别约为70%和30%，客户包括家用电器、汽车、通信、高铁等海内外龙头企业。分产品来看，2021年上半年，线束组件在公司主营业务收入占比超六成。

在此次申请公开发行并上市时，威贸电子选择的上市标准为《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第2.1.3条第一套指标，即：预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

在此次公开发行中，公司采用战略配售和网上发行相结合的方式，若超额配售选择权全额行使，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股本的29.23%。最终，威贸电子网上获配金额为1.76亿元，战略配售募集资金金额合计3707万元。根据此前披露，公司拟投入募集资金3000万元用于“新建厂房项目”，投入募集资金9000万元用于“新建厂房项目增加投资”，投入募集资金3000万元用于“偿还银行借款”，另有3000万元募集资金用于“补充流动资金”。

实控人持股比例较高

《每日经济新闻》记者注意到，威贸电子实控人及其一致行动人持有公司股权比例较高。招股书披露，截至招股书签署之日，公司实控人及一致行动人合计控制公司89.40%的股权。本次公开发行后，公司实控人及一致行动人合计支配公司65.97%的表决权（未行使超额配售选择权）；若全额行使超额配售选择权，公司实控人及一致行动人合计支配公司64.01%的表决权。此外，公司实控人家族成员在董事会席位占比过半数。

此外，威贸电子还存在“客户集中度和应收账款余额双高”的风险。2018年至2021年上半年各报告期期末，公司前五大客户收入占年度营业收入的比例分别为61.43%、68.56%、62.27%和62.07%（备考口径）。招股书还披露，报告期内，公司前五大客户收入按同一控制主体统计，赛博集团为第一大客户，对其销售收入占年度营业收入比例分别为38.95%、48.05%、42.07%和42.15%（备考口径）。

而2018年至2021年上半年各报告期期末，威贸电子应收账款账面价值分别为3200万元、3506万元、5468万元和5776万元，占各期末总资产比重分别为18.35%、17.25%、19.91%和19.74%，公司期末应收账款占总资产比重相对较高。对此，报告期内公司对应收账款计提坏账准备分别为168万元、184万元、287万元和302万元。

在2月23日于北交所上市之前，威贸电子股票已经停牌长达半年多。2021年6月，威贸电子发布公告称，拟公开发行股票并在精选层挂牌，同时股票自2021年6月24日起停牌。北交所设立后，公司也顺势改在北交所上市。