两度IPO败北后凯雪冷链北交所过会 2021年净利润下滑近三成

2月25日，北交所上市委2022年第5次审议会议举行。会上，郑州凯雪冷链股份有限公司（以下简称凯雪冷链）通过审议。至此，在两度IPO败北后，凯雪冷链有望成为“北交所冷链设备第一股”。

北交所上市委员会审议通过 图片来源：公告截图

在财务方面，凯雪冷链2020年实现营收5.57亿元，归母净利润约7147.6万元。不过，根据公司近日发布的2021年度审阅报告显示，2021年公司归母净利润只有5047.67万元，同比减少近30%。

而在25日的审议会议上，监管也问询了2021年凯雪冷链业绩下滑的原因。同时，针对凯雪冷链应收账款高企，以及去年应收款增长较快等问题，监管也进行了重点关注。

有望成为“北交所冷链设备第一股”

凯雪冷链是一家冷链设备制造商，公司主营运输制冷设备和冷链末端制冷设备的研发、生产和销售，其主要产品包括冷藏车制冷机组、商用展示柜、客车空调等。

从客户上看，凯雪冷链的实力还是不错的。在客车空调领域，公司主要客户包括宇通客车、比亚迪（002594.SZ）、江淮汽车（600418.SH）、金龙汽车（600686.SH）等；而在食品饮料领域，公司客户包括伊利、蒙牛、君乐宝、新希望乳业、三全食品（002216.SZ）、思念、金锣等。

在上述诸多客户中，宇通客车是凯雪冷链最大的客户。2018年~2020年和2021年上半年，宇通客车均为公司最大客户，占公司总营收比例分别为25.67%、28.05%、22.65%和10.42%。

此次从申报IPO到最终过会，凯雪冷链用时相当短。资料显示，2021年11月10日，凯雪冷链披露招股书（申报稿），正式向北交所发起冲刺。短短3个月多，公司便成功过会。

在“火速”过会的背后，凯雪冷链的确有一定实力。从业绩上看，2018年~2020年，凯雪冷链的营收分别为5.59亿元、5.34亿元和5.57亿元；同期归母净利润分别为5096.52万元、5132.1万元和7147.6万元，处于增长态势。

2021年，凯雪冷链的营收达到5.78亿元，增长约4%，但归母净利润却只有5047.67万元，同比下滑约29.38%。而在25日的审议会议上，监管也说明凯雪冷链2021年公司经营业绩大幅下滑的原因及合理性。对此，凯雪冷链将其主要归咎于原材料价格上涨所致。

曾多次IPO败北，应收账款持续走高

在此次北交所过会前，凯雪冷链曾两次冲击IPO。2017年1月，凯雪冷链向证监会提交上市申请正式冲刺IPO。不过，2017年11月,凯雪冷链彼时的保荐机构中原证券遭证监会立案调查，公司IPO事宜也遭中止审查。数月后的2018年2月，凯雪冷链便主动撤回了IPO事宜，并终止上市。

两年多后，2020年9月，凯雪冷链重启IPO辅导，辅导机构变为民生证券，并拟创业板上市。不过仅仅数月后，2020年12月，凯雪冷链宣布将辅导机构变更为华金证券。尽管多次变更辅导机构，但最终凯雪冷链创业板IPO事宜还是以失败告终。

2021年10月，在北交所正式推出后，凯雪冷链最终将目光瞄准至北交所，宣布拟冲刺北交所，次月公司提交招股书（申报稿），在等待数月、历经一轮问询后一举成功过会。

虽然凯雪冷链成功过会，但公司依然存在一些问题。在25日的审议会议上，监管便专门提及公司应收账款高企的问题。招股书显示，2018年末~2020年末，凯雪冷链的应收账款余额分别为1.65亿元、1.46亿元、1.41亿元，占营收的比重分别为29.55%、27.35%和25.33%。

2021年，凯雪冷链的营收为5.78亿元，同比增长约4%，但是公司期末应收账款余额为1.72亿元，同比增长22%。截至2021年6月末，公司逾期账款6933.95万元，占应收账款余额比例较大。而截至2022年1月3日，上述逾期的应收账款中，期后回款比例仅为28.09%。对此，监管也问询凯雪冷链的坏账是否计提充分。

值得一提的是，报告期内，苏宁方面曾是凯雪冷链前五大客户，2018年和2019年凯雪冷链分别向江苏苏宁贸易有限公司销售了3516.67万元和3721.30万元，占同期营收的6.29%和6.97%。

封面图片来源：摄图网-500502336