直击股东大会 | 长城证券百亿定增后续：二股东深圳能源已决定“弃购”

2月18日下午，深圳市福田区能源大厦40楼，深圳能源（000027，SZ）2022年第一次临时股东大会召开。

会上，审议通过了《关于不参与认购长城证券非公开发行A股股票暨关联交易的议案》。至此，半年前发生的长城证券（002939，SZ）“百亿定增风波”终于尘埃落定。

对许多券商来说，定增实际募集的金额都会与计划数额存在差距。深圳能源的放弃，会对长城证券的非公开发行造成怎样的影响？

深圳能源方面表示，原来长城证券的定增预案是募集不超过100亿元，按惯例，这次长城证券可能会调整计划募资金额。从长城证券来说，会全力做好方案，努力把（实际募资）金额补足。即使没有补足，这次定增也会为长城证券带来一定程度上的资本充足。

据2月18日晚最新公告，长城证券已将定增预案的募集金额调整到不超过84.64亿元（含本数）。

临时股东大会相关议案 图片来源：每经记者 安宇飞 摄

“百亿定增”计划为何修改

长城证券“百亿定增计划”最早披露于2021年7月26日。在100亿元拟募集资金中，资本中介业务投入不超过50亿元，证券投资业务投入不超过25亿元，剩下的不超过25亿元将用于偿还债务（如下图）。

图片来源：公告截图

按照原计划，发行对象为包括华能资本服务有限公司（以下简称“华能资本”）、深圳能源、深圳新江南投资有限公司（以下简称“深圳新江南”）在内的符合中国证监会规定条件的不超过35名（含35名）特定对象。

按2021年7月26日的收盘价来算，长城证券当时的总市值为307亿元，定增数额已接近其市值的三分之一。

为何要进行这种规模的定增？在原定增预案中，长城证券表示，在以净资本为核心的监管体系下，资本实力是决定证券公司核心竞争力的关键要素，本次发行将提升公司资本实力，有利于公司提高市场竞争力，在激烈的行业竞争中取得优势。

据了解，目前国内券商正在摆脱此前依靠牌照和通道类业务的轻资产模式。平安证券一份研报表示，券商传统轻资产业务以经纪、定向资管业务等通道类业务为主，盈利能力下滑，业务转型正当时。

在这种背景下，资本实力对于证券公司的重要性开始提升。2021年以来，已经有东兴证券（601198，SH）、国联证券（601456，SZ）、浙商证券（601878，SH）等多家券商的定增取得进展。

2021年10月19日，长城证券收到了《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称“《通知书》”）。监管要求长城证券说明深圳能源、深圳新江南是否符合《上市公司非公开发行股票实施细则》第七条、第八条的规定，并请保荐机构和申请人律师发表核查意见。

1月29日，深圳能源发公告称，公司与长城证券及其本次非公开发行保荐代表人、律师反复沟通论证，根据目前监管政策，公司不符合长城证券董事会决议确定的部分发行对象的条件，亦无法作为竞价对象参与长城证券本次非公开发行，公司拟不参与认购长城证券本次非公开发行。

“退出”的影响几何？

从整个券商行业来看，定增的实际募资金额往往会比预案中规划的最高金额有所缩水。

2021年，国联证券50.9亿元定增落地，较定增预案65亿元的最高额度差了21.69%。同年，东兴证券44.93亿元定增落地，较此前预案中70亿元的上限金额差了35.81%。此外，浙商证券28.05亿元的实际募资金额，和预案规划总额的100亿元上限相比更是差了超过七成。

按此前长城证券的公告，公司拟对本次发行的方案进行调整，不再将深圳能源、深圳新江南作为董事会决议确定的发行对象。

按原方案，在本轮定增中，华能资本认购金额不低于20亿元，不超过46.38亿元，深圳能源认购金额不低于3亿元，不超过8亿元，深圳新江南认购金额不超过12.36亿元。

调整后，少了深圳能源和深圳新江南，对长城证券的定增计划会产生什么样的影响？

深圳能源表示，按惯例这次长城证券将调整计划募资金额。

确实如此，2月18日晚间长城证券公告，本次发行的募集资金数额调整为不超过人民币84.64亿元（含本数）。其中，资本中介业务投入不超过50亿元，证券投资业务投入不超过25亿元，剩下的不超过9.64亿元将用于偿还债务（如下图）。

图片来源：公告截图

上市公司相关工作人员称，从长城证券来说，会全力做好方案，努力把金额补足。即使没有补足，也在一定程度上，会为长城证券带来资本的充足。

那么这次“退出”，对深圳能源来说又会产生怎样的影响呢？

深圳能源认为，尽管不参与长城证券的非公开发行会导致公司持股比例降低，但长城证券通过非公开发行将迅速提升净资本规模，带动相关业务发展，提升其整体盈利能力，使得公司为未来享有更高的投资收益。

根据长城证券2021年度业绩快报，公司实现营收77.57亿元，同比增长12.93%，实现归母净利润17.66亿元，同比增长17.58%。营收和归母净利润均创下了2016年以来的新高。

燃料价格高位波动影响较小

长城证券的本轮定增对深圳能源的业绩具体会产生怎样的影响目前尚不好说，不过从深圳能源本身来看，公司2021年业绩并未受燃料价格高位波动过多影响。

根据业绩快报，2021年深圳能源实现营收299.76亿元，同比增长46.55%，实现归属于上市公司股东的净利润22.82亿元，同比下滑42.73%。

需要注意的是，净利润的下滑主要是因为2020年同期公司确认了南油工业小区拆迁补偿款营业外收入约19.51亿元，计入了当期非经常性损益。

忽略此影响，深圳能源在2021年实现了20.38亿元的扣非净利润，同比增长了7.81%。

万联证券一份研报显示，2021年以来国际原油价格反弹，柴油、燃油等燃料价格上行，直至今年1月份仍延续高位。

如何应对燃料涨价的压力？深圳能源表示，公司新能源项目、固废处理项目的陆续投产，环卫业务的纵向延伸，燃气业务规模的不断扩大以及海外项目的稳定经营，均弥补了燃煤发电板块经营业绩下滑的缺口，为公司主业业绩稳中有升提供了保障。

 

封面图片来源：摄图网-401052364