北交所迎高PE发行第一股 机构“喊话”：质地稀缺，建议积极申购

43.9倍发行市盈率，凯德石英PE显著高于前面两只北交所新股！ 日前，多家公司披露了发行方案，其中凯德石英将于下周一即2月21日实施网上申购，发行价为20元/股，申购代码“889168”。初始发行规模1500万股，占发行后公司总股本的20%（超配行使前），预计募资3亿元，发行后公司总市值15亿元。 资料显示，凯德石英是石英制品行业“老兵”，深耕半导体集成电路与光伏方向，长期服务下游知名龙头企业。公司自1997年成立起专注石英领域，产品包括石英管道、石英舟、石英仪器等，主要应用在半导体集成电路与光伏太阳能领域，是国内除杭州大和、贺利氏信越、沈阳汉科等外资厂商之外领先的本土半导体石英器件制造商。公司拥有一大批合作稳定&订单持续的客户资源，包括北方华创、捷佳伟创、华微电子等；在产业链认证上树先行者标杆，已通过日本东京电子（TEL）认证的资质初审；2020年1月石英舟高端制品通过中芯国际12英寸零部件认证，成为首家获认证的内资厂商。 值得关注的是，凯德石英此次募投项目为高端石英制品产业化，投资总额达5亿元，拟投入募投资金2.7亿元，未来公司的布局看点为中高端产品。 安信证券指出，凯德石英为国内第一家通过中芯国际12英寸核心零部件石英晶舟认证的内资企业，目前正在进行TEL的8英寸产品认证。考虑到公司产能预计2022到2023年释放加速、客户结构优势显著，我们给予公司略高于同行业估值水平（PE45X），对应目标市值21亿，目标价28元。 而申万宏源也表示，凯德石英是国内（内资）领先的石英制品加工企业，下游主要应用在半导体、光伏行业的硅片和晶圆制造环节，客户基础牢固。考虑下游景气需求及公司稀缺质地，建议积极申购。