行业研报：海外采浆恢复不及预期，国内血制品行业稳步发展【中银医药团队】

每经AI快讯，2月15日中银证券医药研究团队“周观宇论”公众号发布了医药行业研报。研报摘要：全球采浆受新冠疫情影响大幅下滑，国内血液制品企业率先恢复疫情前采浆水平，有望弥补因海外采浆下滑导致的血液制品短缺。海外库存下降，供给短缺推高了全球血液制品价格，使国产产品实现量价齐升。从长期看，中美血液制品采浆、使用差距仍较大，使用结构差异明显。政策方面，本次血制品集采较为温和。

研报要点：国内人血白蛋白价格持续攀升，推动相关企业业绩增长；美国采浆恢复不及预期，进口产品国内市场占有率下滑；政策端血液制品集采相对温和，需求有望推动采浆站建设。

研报认为，采浆始终是血液制品企业的核心，因此应重点关注浆量充足或采浆有望明显提升的企业。推荐：完成派斯菲科并购的派林生物；重点关注：长期稳居国内龙头的天坛生物，以及华润入主有望带来新的资源禀赋的博雅生物。

风险提示：血液制品政策风险，产品质量与安全风险等。

(记者 汤辉)

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