老郑说汇｜美元走平 CPI数据或打破汇市平静

在美联储加息几乎确定的情况下，近期美元却走得不太强，只是不断横盘。市场基本上进入加息预期，能左右美元未来走向的无非是加息次数及幅度，而这又与经济数据相关，其中最重要的是就业及物价数据。本周美国将公布1月CPI，这无疑是美元短线能否回升的最重要影响因素。考虑到市场对高通胀预期极强，由“赔率”角度看其实这并不有利于美元多头。

CPI数据将冲击汇市

1月31日起美元连续显著下跌，但2月4日起止跌并开始连续窄幅波动。本周美元指数暂微涨0.03%至95.50点。由周线看，美元正处于上下波动加剧状态，往上突破似乎已有些难度，毕竟市场已计入了美联储将于3月加息的利好。

本周美国将公布至关紧要的1月CPI数据，这几乎能左右市场对美联储到底是于3月加息25基点还是50基点的预期。如果市场相信会加息50个基点，美元有机会再起一波升势，反之就可能提前利好出尽。

据芝加哥商品交易所联储观察工具，市场参与者预计美联储3月份加息50个基点的可能性为26.9%。此外，市场预期年内美联储加息次数可能是5次左右，且2023年可能还会加息2至3次。

目前市场预期美国1月CPI同比涨幅有可能高达7.3%，超过去年12月的同比涨7.0%，再创40年高点纪录。然而问题是，这个高通胀情况基本上是可以预期的，就算真是这样也不算新闻。更重要的是，一些分析师提醒称，实际数据可能低于预期，如果不到7%，那就极可能构成美元重大利空。

如果通胀率高于预期，美联储3月加息50基点的概率一定会提升，可如果通胀低于预期，那么美联储就几乎没有可能加息50基点了。

由市场属性看，美元多头机会可能会小些，而空头机会相对多些，原因是市场对高通胀已经习以为常，而意外不及预期的通胀是人们不太习惯的事件。

美国通胀的确也有意外稍低的机会，这其中的重要原因之一是之前推动通胀上行的重要因素之一的二手车价格疯涨情况在1月缓和了。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，现在美元多头的投机性头寸数量处于2019年以来最高水平，做多美元太过拥挤，一旦有看空美元因素出现，美元的下跌程度有可能超预期。

欧元多头暂时收手

欧元1月底见底后表现强劲，进入本周以来暂维持横盘震荡格局，似乎在消化短线较大的涨幅。周四同上时间，欧元对美元暂报1.1435，本周迄今暂累计微跌0.15%，但较1月底点的1.1122仍高出2.81%。

虽然美联储似乎加息在即，但近期欧元得益于欧央行态度的悄然转鹰。进入本周以来，该情况并无任何弱化，原本欧元有机会进一步上涨，但恰好因美国将公布重要的CPI数据，故欧元多头暂时收手。

今年以来特别是最近三周，有越来越多的欧洲央行政策制定者对通胀失去耐性。这些政策制定者中最重要的人物之一当然是欧央行行长拉加德，她在上周释出“不排除今年升息”信号，不过本周初她偏鹰的态度似乎又稍有软化。德国央行行长纳格尔周三表示，欧洲央行可能在今年升息，因通胀高企的时间长于预期。据知情官员透露，这促使他们更倾向于在今年晚些时候加息。

影响欧元另一潜在变量是俄乌危机，但这很难评估是欧元的利好还是利空，原因是相关影响相当复杂。

如果俄乌开战，欧洲的天然气供应必受损，如此或诱发通胀失序，从而影响到欧央行决策，逼迫欧央行加息，但由另一角度看，如果发生动荡甚至战乱，市场避险资金大概率会流向美元、日元。