老郑说汇｜联储表态强硬 美元上涨

本周汇市最重大事件无疑是美联储利率会议，虽说乌克兰局势也很重要，但多数人不相信真会发生战争，故暂时还是以美联储利率会议为重。美联储会议于当地时间周三结束，其按兵不动符合预期，释出加息信号也符合预期，但所释出的加息迫切性较投资者预想更强，甚至说出“不排除在未来每次会议上都加息”这样的话，故美元显著上涨。 美联储会议按兵不动 北京时间周四凌晨，美联储公开市场委员会(FOMC)结束利率会议并举行了新闻发布会，所释出的信号超预期地强硬，故当天美元上涨并于周四亚欧时段继续上涨。截至北京时间周四20时左右，美元指数暂报96.84点，离2021年11月高点96.95点仅半步之遥。 美联储FOMC会议宣布将基准利率维持在0%~0.25%不变，且宣布资产购买将在3月初结束，并强硬地说“很快就会适当地提高联邦基金利率”，另外还说“将在启动加息后开始缩减资产负债表”。 美联储政策声明自然是重点，这份声明与之前声明的相同点可以忽略，投资者只需看不同点即可迅速得出结论。这份声明表示：由于通胀率远高于2%，且劳动力市场强劲，委员会预计，提高联邦基金利率的目标区间很快就会成为适当之举。上述表述有一半是新的，因为之前虽然这么说过，但语气较软，其中加了不少诸如“通胀继续高企、就业市场不再反复”之类前置条件。 政策声明较大的不同在首段，因其删除了前几次声明中所包含的“提振经济”之类的词汇。在2021年最后一次利率会议上，美联储声明：“美联储致力于在这个充满挑战的时期，利用其各种工具来支持美国经济，从而促进实现其就业最大化和物价稳定的目标。" 这么长的一段话，这回竟然被整段删除了，由此可见美联储其实已不怎么担心经济疲弱了，显然这是十分鹰派的论调。在会后新闻发布会上，美联储鹰派格调进一步强化，因美联储主席鲍威尔表示：不排除每次会议都加息的可能。另外他还说了些其他话，整体上很少能见到偏软的表述，大多内容偏鹰。在量化政策方面，鲍威尔暗示这次量化紧缩会比上次更早发生、速度也更快。 3月几乎必然加息 美联储会议后，美国联邦基金期货仍暗示2022年将加息4次。市场认为美联储可能会在“季月”加息，即3月、6月、9月、12月分别加息一次。作为对比，2021年12月时，市场仅相信2022年美联储将加息3次。 在会议结果出来前几小时，美国商务部公布的美国2021年12月商品贸易逆差再创历史新高，达到1009.6亿美元，大幅超出市场预期的960亿美元。这份数据很难说就对美元利空，原因是逆差往往意味着内需或经济热度并不低。 综上所述，由美联储会议内容看，3月份加息几乎铁定了。市场惯性思维是加息25个基点，有少部分机构怀疑这次会一次性加息50个基点。野村证券便属于此类，其不仅预测美联储将在3月加息50个基点，而且还预测美联储在5月、6月、7月连续3次加息25个基点，最后于12月再加息一次。若按野村证券说法，年内美联储会加息1.5个百分点。 美联储最终加息多少次或加息多少个基点，其实是有变数的，最大的变数是供应链恢复速度，而这又取决于疫情的发展。另一变数是能源价格走高能否受到抑制，如果乌克兰那边发生重大“状况”，那么能源价格还会有走高可能，反之就会好些。