金龙鱼研报：待拨云见日，观大象起舞【中泰食品团队】

每经AI快讯，1月27日中泰证券食品研究团队“食品饮料俱乐部”公众号发布了金龙鱼研报。研报要点：粮油行业峰回路转，龙头企业克危寻机；金龙鱼产销两头深度把控，构筑企业护城河；米面粮油基本盘稳固，厨房食品综合平台可看长远。

研报认为，5大核心逻辑创造估值溢价，看好公司确定性和成长性。我们认为金龙鱼在粮油公司中获得估值溢价得益于“国际贸易商属性”、“渠道网络+品牌认知”、“米面油刚需属性”、“进军调味品”、“布局中央厨房”5大核心逻辑。我们预计公司2021年-2023年收入分别2240.24亿元、2553.76亿元、2870.85亿元，归母净利润分别为41.91亿元、78.22亿元、89.00亿元， 22年和23年对应PE分别为41倍和36倍。

风险提示：食品安全风险、原材料价格大幅上升风险、套期保值风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

(记者 汤辉)

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