电投能源点评：盈利稳健，转型新能源运营商【民生能源团队】

每经AI快讯，1月25日民生证券能源研究团队“泰度煤炭”公众号发布了电投能源点评文章。文章要点：21Q4业绩环比下滑； 较早布局新能源发电，转型综合能源供应商；煤炭、电解铝主业有望提供稳定现金流支持公司新能源业务发展。

投资建议：根据业绩预告，调整盈利预测，预计2021年-2023年有望实现归属于母公司股东的净利润35.60亿元/40.56亿元/43.33亿元，对应PE倍数分别为8倍、7倍、7倍（基于2022年1月25日股价）。综合考虑公司近年来积极向新能源转型，有望获得高于纯动力煤业务的估值，因此，我们认为公司估值有望回升，维持“推荐”评级。

风险提示：区域市场需求变化或导致煤价下跌；火电利润或因电力市场放开下降，以及成本增加风险；新能源在建项目多，存在政策变化风险；电解铝价格大幅下跌。

(记者 汤辉)

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