策略研报：无“深蹲”不“躁动”【华泰证券】

每经AI快讯，1月26日华泰证券“华泰证券研究所”公众号发布了策略研报。研报要点：无“深蹲”不“躁动”，节后会前窗口期泛电子赔率上升；区分市场Risk-off的短期因素与长期因素；节后至两会，A股阶段性窗口期打开；四“宽”逻辑对比，宽货币对应的泛电子赔率更高。

配置建议：重申泛电子配置机遇。当前至春节前，短期避险需求与中期政策“纠结”仍存，市场震荡企稳概率大，节后至两会窗口期，短期避险压制力解除、中长期政策力度有望加码，A股有望迎来“深蹲”后阶段性反弹，即进入政策底至估值底区间内第二阶段上半段（政策力度加大、行情修复）。四条政策博弈主线中，宽货币对应的泛电子向下有“底”（筹码拥挤度低）、向上有“力”（计算机/通信等景气逆势爬坡），赔率更佳。泛电子中重申重点关注云计算-光通信上游、智能车中游，上述两者催化剂明确，即“十四五”数字经济产业规划、智能车L3级别车型产品周期启动+4月华为发布会/苹果发布会/北京车展。

(记者 汤辉)

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