2018年4月，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”），正式拉开了资产管理业务治理的帷幕。迈入2022年，因疫情等原因拉长的资管新规过渡期正式结束，普通投资者的直观感受是刚兑与保本正成为历史记忆，净值化逐渐成为日常。
这样的背景下，券商资管正加速布局财富管理业务，打造属于自身的独特优势与品牌。
2021年是资本市场连续上涨的第三年，投资者的热情随市场行情一起上涨。截至2021年第三季度，我国资产管理业务总体存量已经达到了65.87万亿元，产品数量达16.22万只1，连续第三年增长。并且伴随居民财富的增长，普通人的财富管理需求也逐步显现。在65.87万亿元存量市场中，公募基金的业务存量规模达到23.90万亿元，排名各类型资产管理业务占比第一1。
国金资管相关负责人表示，资产管理行业已经逐步进入全民时代，并且还在不断下沉。最近几年公募产品的投资门槛不断下降，过去起投资金动辄成千上万，现在许多基金100元甚至10元就能开始理财，其中包括了股票型、混合型、债券型及货币型等多种类型公募产品。同时得益于互联网技术蓬勃发展，投资理财的便捷度也快速提升，拥有一部智能手机就能买到几乎全市场的公募产品，还能享受到管理机构的投资理财服务，比如市场观点分析、线上直播互动等等。
不过在近24万亿公募基金业务存量规模中，公募基金公司的业务规模排名靠前，这说明了什么？券商资管该如何脱颖而出？国金资管相关负责人认为，公募基金在公募业务中具有天然的优势，但券商资管也有其自身的独特优势。券商资管是证券公司开展财富管理业务中不可或缺的发动引擎，能够在策略、产品等多方面为财富管理业务提供支持。并且得益于证券公司在资本市场的多年深耕，投资者对券商及券商资管有一定的认知度，券商资管可以基于自身的禀赋优势，给投资者提供差异化服务，促进资产管理业务形成百花齐放的格局。
国金资管依托于国金证券，多年来深耕投研，不断提升主动投资能力与大类资产配置能力，从策略与产品等方面向客户提供定制化服务。国金资管在2021年6月正式发布了高端资管品牌——定制家，定制家是面向机构客户、企业客户以及超高净值个人客户推出的高端资管服务品牌，集国金证券全体系之力打造，旨在满足不同高端客户群体多元化资管需求，为客户提供高品质、一站式资产管理服务。
依靠国金资管的投研能力、资产配置策略、产品研发创新、客户服务等底层基础能力与系统，在未来如能够取得面向公众投资者的业务牌照许可，国金资管可根据投资者的投资习惯与风险偏好，向投资者提供差异化的财富管理服务，在产品与服务的定制化与标准化之间追求平衡，创造自身独有的优势。
基金业协会的调查报告显示，74.1%的受调查个人投资者选择股票型基金（不含指数基金）作为公募基金主要投资品种2。自2010年以来，Wind股票型基金总指数跑赢了沪深300指数，近十年股票型基金总指数的年化收益达到了12.64%，同期沪深300指数仅为7.03%。但从年化波动率角度看，两者差距较小，股票型基金总指数近十年的年化波动率为21.27%，同期沪深300指数的年化波动率为22.48%3。换言之，投资者虽然赚到了更多的钱，但持有体验较指数并无较大改善。
这会产生怎样的影响呢？随着近几年基金赚钱效应的显现，基金吸引了许多个人与家庭投资者，惠及了诸多投资者。并且随着资管新规的落地和资管产品的净值化转型，公募产品的长期投资价值显现。越来越多的投资者认识到长期投资理念的必要性并付诸于行动，即拉长持有期限以追求获取更好的长期回报。许多资管机构也从产品角度出发，大力推广带有封闭期的产品，通过设置合理的持有时间，引导投资者做长线投资，避免出现追涨杀跌的情形。
这些举措背后的主要原因是，公众投资者之间的投资经验与投资知识参差不齐，风险承受能力与投资心理也大相径庭。当投资者的基础认识不足，面对市场波动就很容易产生频繁操作、追涨杀跌等非理性行为。国金资管相关负责人认为，资管机构不仅需要持续不断向投资者传递正确的投资理念、市场发生剧烈波动时及时与投资者沟通，还要从策略与资产出发，全面服务于投资者的财富管理需求，换句话说，要在追求科学合理的收益目标前提下，积极管理产品净值波动与回撤，不仅以让投资者能够赚到钱为目标，还要为投资者提供舒心的投资体验。
所以从投资的战术层面看，可以结合权益、债券资产的各自特性，力争实现产品净值曲线平滑增长的目标。权益类资产的长期预期收益较高，但波动较大。债券类资产正相反，波动率相对较低，但预期收益也相应较低。此时通过权益资产和债券资产的搭配组合，有助于在降低组合风险的同时提高收益机会，提升夏普比率。其次从战略层面看，通过对经济周期的研究结合大类资产配置和多元策略组合，也有利于追求平滑净值曲线的目标。券商资管贴近证券市场，同时依托券商研究所资源，天然具备做大做强资管业务的能力。
最后，相比投资中战略、战术层面的研究与执行，坚持优化投资人持有体验的投资理念更为重要。资管机构遵循该理念主动寻找或创设优质资产时，会更注重在资产定价、风险评估方面的稳健特征。国金资管相关负责人坦言，公司的核心投资理念包含了稳健，一方面是受到企业文化价值观的影响，另一方面因为国金资管当前服务的许多客户都提出了寻求较低波动、较低回撤、稳健收益目标的诉求。为此，国金资管积极布局全资产，涵盖投融资两端，外加多策略组合投资，满足客户个性化、定制化要求。
2022新年伊始就有投资者调侃“2022买基金不求赚钱只求回本。”看似玩笑，实则考验的是资产管理机构在不同市场环境下获取稳健回报的能力。国金资管相关负责人对此表达了信心，近些年国金资管通过FOF/MOM形式搭建起了全资产多策略投研能力。根据市场风格动态调整资产与策略，以构建较低相关性的策略组合为目标，并在科技能力的加持下，追求智能化运维和提高投资效率。
除投资外，客户的财富管理规划和资产配置极其复杂，其中可能涉及到投资规划、融资规划，还有财务、税务、法律等配套事务。券商资管在这些方面具备很多优势。例如资管背靠券商，而券商的投行类业务贯穿了一级与二级市场，与许多企业客户积累了良好的合作关系，因此通过ABS业务帮助客户实现融资目标是近些年券商资管开拓的新业务方向。国金资管是较早涉足标准化ABS业务的机构之一，在融资租赁等多个细分赛道取得了亮眼的成绩。
资产管理机构不仅需要修炼内功，坚持打磨自身投研能力，也要在行情波动时做好投资者陪伴。2021年国金资管发布定制家服务品牌后，采用了“1+N”管家式服务模式，即1个金管家加上N个专家团，N个专家团队覆盖了投资、融资、研究、运营、风控等多项领域。这种服务模式推出后备受肯定，专业金管家与客户不断深入交流后，帮助客户对财富管理有更深入的了解与认知，除去各类产品的策略逻辑外，客户对风险与收益的关系也会逐步形成更加清晰的认知，帮助客户提高对市场变化的接受度。
国金资管相关负责人表示，面对客户复杂多变的需求，团队始终坚信行稳致远。资管新规与监管风向的态度已经表明，券商资管未来要着重发力能够打造“护城河”的业务，业务必须能够创造实际价值。同时也要发挥灵活优势借助券商势能，与营业部、研究、投行等团队高效协同，用好自身独特的禀赋资源，在财富管理这片大蓝海中打出差异化竞争。目前国金资管正沿着这个方向奋力前行，坚持以客户利益为核心，打造稳健的精品资产管理公司。
备注：
1、数据来源：中国证券投资基金业协会、国金资管整理，数据截至2021年第三季度。
2、全国公募基金市场投资者状况调查报告（2020年度），中国证券投资基金业协会，2021年11月
3、数据来源：Wind，国金资管整理，统计周期：2010年1月1日至2022年1月19日。
（市场有风险，投资需谨慎）
每日经济新闻客户端