温氏股份研报：Q4生猪成本大幅回落，2022出栏有望大增【华安农业团队】

每经AI快讯，1月24日华安证券农业研究团队“王莺看农业”公众号发布了温氏股份研报。研报要点：受生猪养殖业务拖累，公司预计2021年亏损130亿元-138亿元；公司生猪养殖成本下降，高繁母猪存栏达110万头；2021年肉鸡销量11亿羽，上市率、料肉比多年最优；预计2022年禽链价格上行，2023年生猪价格上行。

投资建议：我们预计2021年-2023年公司生猪出栏量1322万头、1800万头、2700万头，同比分别增长38.5%、36.2%、50.0%，对应归母净利润-133.9亿元、1.73亿元、85.02亿元，对应EPS-2.11元、0.03元、1.34元。公司经过调整种猪体系，打造高繁母猪群体，种猪生产成绩已全面好转，2022年出栏量有望达到1800-2000万头。我们预计生猪价格有望于2023年开始上行，现给予公司生猪头均市值7000元，对应生猪业务1260亿元市值，肉鸡业务300亿元市值，目标市值1560亿元，合理估值24.55元，维持“买入”评级。

风险提示：疫情；猪价大跌。

(记者 汤辉)

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