艾瑞咨询5年估值缩水超10亿元，亚信科技是“抄底捡漏”还是“冒险接盘”？

1月17日下午，亚信科技（01675，HK）举办媒体沟通会，就5.12亿元收购上海艾瑞市场咨询股份有限公司（以下简称艾瑞咨询）94.23%股份事项进行说明。

亚信科技是互联网浪潮中的较早设立的一批中国企业，与新浪、搜狐、网易“齐头并进”，2000年时就登陆了纳斯达克。2014年，亚信科技私有化退市，2018年12月又重新在港交所上市，专注于服务企业数字化转型。

并购标的艾瑞咨询是深耕互联网市场的研究咨询公司，2018年时，艾瑞咨询曾申请挂牌新三板，根据彼时披露的数据，艾瑞咨询2016年B轮融资时估值约16亿元。

对比公开数据，艾瑞咨询5年间估值缩水超10亿元，引市场争议。是否意味着标的公司最好的时刻已经过去？

对于估值缩水，亚信科技执行董事兼首席执行官高念书对《每日经济新闻》记者表示，2016年是艾瑞咨询估值的高峰期，彼时国家对数据应用方面的合规性要求还没有那么强、那么高。但随着2018、2019年国家对数据合规性要求更强以后，艾瑞咨询做了很多内部的调整。“这个调整为了让它的业务更健康、更长远地发展，无形当中会影响它的业务收入。”

业绩数据显示，艾瑞咨询在自2015年以来，艾瑞咨询净利润就开始出现下滑。2015年，艾瑞咨询净利润为3136万元，2016年为1765万元，2017年前三季度为1767万元，而2019年净亏损2724万元，2020年终于扭亏为盈，但净利润仅为718万元，2021年上半年，净利润为278万元。

高念书在媒体沟通会上表示，2019年出现亏损，一方面是因为艾瑞咨询在数据来源的模式方面做了调整，确保数据合规，另一方面也是由于艾瑞咨询加大了研发投入。

“现在看来公司走到一个正常的轨道上来了。”高念书认为，艾瑞咨询自2020年恢复了利润增长。

此前，艾瑞咨询多次尝试登陆资本市场。2015年，A股上市公司汇通能源曾经希望通过非公开发行股份收购艾瑞咨询100%的股权，但最终双方未能达成协议。

2016年7月及9月，艾瑞咨询进行了两轮股权转让，引入了31名投资人，其中达晨创投出资4455万元认购4.5%股权，青岛海尔出资3000万元，认购1.88%股权。

艾瑞咨询曾与机构对赌2019年底完成IPO或挂牌新三板。但申请新三板挂牌后，2018年9月，杨伟庆等多名高管出现失联，其挂牌新三板挂的愿望也不了了之。

封面图片来源：视觉中国