北方华创点评：2021年收入增速超预期，半导体设备国产化进程加速【招商电子团队】

每经AI快讯，1月17日招商证券电子行业研究团队“招商电子”公众号发布了北方华创点评文章。事件：北方华创发布2021全年业绩预告，预计全年收入和归母净利润分别实现同比40%-80%和75%-125%的高增长。文章要点：2021年收入和归母净利润均实现同比高增长；21Q4净利润受减值损失和股权激励影响较大，21Q4真实净利润预计实现同比大幅增长；2022年元器件预计贡献主要利润，净利润有望继续维持高增长态势；国内代工/功率/第三代化合物/存储产线加速扩产，2022年国内设备预计维持高景气行情。

投资建议：考虑到2022年全球半导体高景气，当前设备厂在手订单充足，我们上修公司21/22/23年营业收入为97.61亿元/139.80亿元/168.20亿元，归母净利润为10.47亿元/16.17亿元/20.39亿元，对应PS为15.55/10.86/9.02倍，维持“审慎推荐-A”评级。

风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期风险、客户验证及导入不及预期风险、技术更新风险、知识产权风险等。

(记者 汤辉)

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