A股再融资月报｜12月合计募资2005亿元，机构们看好的大热门锂电和光伏狂跌为哪般？

2020年2月，A股再融资新规正式落地，此次政策修改包括精简发行条件、松绑非公开发行制度、给予上市公司更大空间等方面。 2020年7月，证监会、上交所也分别发布了针对科创板上市公司的再融资新规。这些新规实施以来，上市公司再融资热情逐步上升，市场活跃度明显增加。 截至目前，A股上市公司再融资的途径包括增发（公开或非公开）、配股、发行可转债、发行优先股等。从2021年3月开始，每日经济新闻再融资月报按照上市公司市值、募资总金额、投资者关注度等指标，选出重要性为4星及5星的上市公司再融资项目详细评述。 WIND数据统计显示，2021年12月，共有84家上市公司再融资项目成功落地，其中包括67家公司的非公开增发、16家可转债和1家配股，合计再融资金额达2005.38亿元。相比11月份的2256.16亿元，这一募资规模略微下降。 2021年12月的再融资项目亮点颇多，一个重要表现就是创下了多项纪录，包括A股市场消费行业规模最大定增项目、史上最贵定增项目、年内最大规模单只可转债纷纷于本月落地。 亮点纷呈的同时，参与其中的投资者可能也有些忐忑。这主要是因为，2021年热门的锂电、光伏等板块股价近期出现回调。受此影响，多家2021年12月份实施定增的企业股价徘徊在跌破定增发行价的边缘。 数据来源：Wind 伊利股份120亿定增创消费行业之最 2021年12月份的定增市场，有两笔定增实际募资规模达到百亿元以上，这分别是冀东水泥136.23亿元和伊利股份120.47亿元的定增。其中，伊利股份的120亿元定增，是A股市场消费行业规模最大定增项目。 此次伊利股份定增的发行价格为37.89元/股，引来了53家机构投资者参与申购，最终获配发行对象共计22名，高毅、高盛、巴克莱银行和摩根大通等知名机构都赫然在内。 为何这些知名机构均青睐伊利股份？近日，乳品行业分析师宋亮接受《每日经济新闻》记者采访时分析了三方面原因，首先，在宏观经济低迷、消费不振的情况下，整个食品行业的热门投资机会不多，而伊利股份体量大、盈利性也不错，给予了投资者信心；第二从伊利股份定增募集资金的投向来看，基本围绕着婴儿配方奶粉等高增长潜力和高附加值产品的产能布局，前景比较广阔；第三，此次定增之后，预计将进一步提升伊利的盈利能力，利好公司未来股价表现，对于投资者来说将是比较好的投资机会。 财务数据来看，2021年前三季度伊利股份表现不错：实现营收846.74亿元，同比增长15.19%；归属于上市公司股东的净利润79.44亿元，同比增长31.87%。 值得注意的是，伊利股份本次定增募集资金加码主业之外，也将投入2.70亿元布局矿泉水领域。就此，宋亮分析，伊利跨界矿泉水领域有三方面优势，而这也是快消品发展的关键要素，即伊利具有强大的品牌塑造能力；已实现了线上线下的全渠道覆盖；以及伊利具有良好的营销和宣传能力。 多家锂电企业股价一度跌破定增发行价 2021年12月的定增市场中，锂电产业是重头戏：募资规模排行前十的项目中，国轩高科、中伟股份和当升科技等三家公司均是锂电产业相关公司。 其中，国轩高科以19.01元/股的价格向大众中国非公开发行3.84亿股，合计募集资金73.03亿元。此次发行完成后，大众中国成为国轩高科名义上的第一大股东，但因为大众中国承诺放弃部分表决权，李缜及其一致行动人仍为持有公司第一大表决权的股东。 为何国轩高科会深度绑定大众中国？记者注意到，随着新能源汽车销量的增加，动力电池成为各大车企产业链布局的关键；而在动力电池行业竞争加剧的现实下，国轩高科2021年前三季度归母净利润同比下滑20.45%，扣非净利润甚至亏损1.73亿元。 2021年12月份，中伟股份和当升科技两家企业实际定增募资金额分别为50亿元和46.45亿元。其中，中伟股份定增获得了中欧基金、农银汇理基金、景顺长城基金、景林资产、中信里昂资产等知名机构的参投；而当升科技定增，除“国家队”国新投资参与认购外，也受到汇安基金、南方基金、财通基金、诺德基金等公募追捧。 值得注意的是，锂电板块近期股价不振。根据WIND数据统计，自2021年12月至2022年1月12日的一个多月时间，79家锂电池相关上市公司中，70家股价遭遇下跌，且有23家公司股价跌幅超过20%，57家跌幅超过10%。 这种情况下，近期的国轩高科、中伟股份和当升科技三家企业股价也大幅回调。虽然中伟股份和当升科技股价于1月12日大涨，但截至12日收盘仍然低于定增发行价。 对于锂电板块近期大跌的原因，联储证券总裁助理尹中余接受《每日经济新闻》记者采访时分析认为，一方面是锂电板块前期累计涨幅太高，有回调压力；另一个原因则是新能源政策补贴的退坡。 2021年12月31日，财政部等四部门联合发布了《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》及补贴方案。2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，2022年12月31日后上牌的新能源汽车，将不再给予国家补贴。 史上最贵定增仍获投资者疯抢 2021年12月份的定增项目中，迈为股份颇引人关注。因为高达645元/股的发行价格，迈为股份28.12亿元的定增被市场称为“史上最贵”定增。尽管如此，迈为股份此次定增仍然遭遇疯抢，共166家机构及个人投资者递交认购意向书，最终14家获得配售。 为何迈为股份如此高价定增仍然获得资金青睐？资深投行人士王骥跃接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对于投资者来说，绝对价格的高低并不重要，定增获得资金青睐，主要原因是市场看好公司未来。 早在此次定增前，2021年初迈为股份已实施过一轮定增。上一轮定增中，迈为股份以120.7元/股的价格向公司控股股东、实际控制人及一致行动人周剑和王正根增发504万股。 2021年，迈为股份股价一路走牛，最高曾经达到804元/股。上述二人也获得了丰厚的回报。那么，新一轮的定增中，投资者是否也能大赚一番？ 近日的迈为股份股价有所回调，时至1月12日以522.2元/股报收，相比迈为股份645元/股的定增价格低了大约19%。这也意味着高价参与迈为股份2021年第二次定增的多家机构被套。 迈为股份股价的下跌不是特例。根据WIND数据统计显示，自2021的12月1日至2022年1月12日的一个多月时间，65家光伏产业上市公司中有56家公司股价下跌，其中跌幅超过10%的有43家，跌幅超过20%的有22家。 对于光伏板块股价的下跌，尹中余分析，一方面可能也是因为前期股价累积涨幅较高，有回调压力；另一方面，众多玩家进场扩产后，市场可能对于新一轮的产能过剩有担忧情绪。 数据来源：Wind 兴业银行500亿可转债年内居首 2021年12月，市场共有16只可转债完成发行。其中募集规模最大的是兴业银行发行的500亿元可转债。兴业转债也是2021年年内发行的单只最大规模可转债，规模与A股可转债发行历史上最大规模的“浦发转债”齐平。 2021年是银行发行可转债的大年。根据WIND数据统计显示，2021年共有5家银行发行可转债，合计募资1100亿元，这占据了2021年2897.12亿元募资规模的近四成。 数据来源：Wind 配股方面，2021年12月，东吴证券79.99亿元（以实际募资总额来计算）的融资也成功落地，此次配股价格为7.19元。值得注意的是，就在2020年，东吴证券曾进行过一次配股融资。当时，该券商以6.8元/股的发行价计划完成59.88亿元配股募资，实际配股募资额58.51亿元。 时隔一年，市场对于东吴证券2021年的配股融资反应如何？根据公告显示，东吴证券本次配股有效认购数11.27亿股，占此次可配股份总数11.52亿股的97.86%。 换句话说，东吴证券本次配股的弃配比例达2.14%。从2021年仅有的3家实施配股的券商情况来看，东吴证券配股弃配率最高，另外2家券商的弃配率均不足1%。而在A股2021年实施配股的6家企业中，这一弃配率也位居第二。 记者注意到，相比配股公告日即12月9日的收盘价9.41元/股，7.19元/股的配股价格大约有24%的空间。就此，尹中余分析，东吴证券配股价格相比于市场价格折价并不太高，对于部分投资者来说可能缺少了一些吸引力。 总结： 作为年度压轴月份，2021年12月的再融资市场是丰收的。 从再融资总额来看，2021年12月募资规模合计达2005.38亿元。相比11月份的2256.16亿元，这一募资规模略微下降，但在2021年全年仍然位居高位。不仅如此，若刨除11月份的天山股份941.71亿元巨无霸式定增，2021年12月份的定增市场相比上月并不逊色。 从定增完成情况来看，2021年12月实际募资1252.48亿元，相比预计的募资规模1313.68亿元，实际募资金额大约占预计募资金额的95.34%，整体完成度还不错。 2021年12月份再融资市场的丰收，与锂电板块等热门赛道受到资金的青睐有关。例如12月实际定增募资规模排名前十的公司中，有3家是锂电相关企业。 当然，从市场表现来看，锂电、光伏等前期大热门板块，近期出现了大幅回落。这对于未来相关板块企业的定增融资影响如何？王骥跃认为，近期新能源板块的整体调整，有政策原因也有市场本身的原因。相对而言，更多是因为市场本身原因，政策只是个导火索。而从企业融资来说，短期的股价回落并不会影响企业长远发展，企业未来依然会有融资窗口。