恒力石化研报：布局精细化学品及锂电材料，炼化龙头开启新篇章【中信证券】

每经AI快讯，12月29日中信证券“中信证券研究”公众号发布了恒力石化研报。研报要点：公司前三季度业绩大幅增长，符合预期；布局高性能树脂、聚酯及新材料，打开中长期成长空间；进军锂电隔膜，加码新能源材料产业优势；千万吨级炼化为盾，高效管理及精细化运营为矛，一体化龙头开启新篇章。

投资建议：2021年四季度以来，公司陆续公告投资建设160万吨/年高性能树脂及新材料项目、260万吨/年高性能聚酯项目、16亿平/年锂电隔膜项目，业务布局开启新篇章。我们看好公司以千万吨级炼厂、千亿级营收、百亿级利润和现金流为依托，凭借高效管理、迅速执行的企业禀赋以及在聚酯长丝产业链积累的精细化运营能力，不断拓展下游精细化学品和新材料业务，逐步向世界一流的一体化石油化工新材料企业转型。由于双碳战略导致公司部分扩产计划存在不确定性，叠加今年煤炭原料价格大幅上涨、未来2-3年煤炭价格高企的预期，我们下调公司2021-2023年归母净利润预测至158亿元/185亿元/216亿元（原预测为162亿元/206亿元/229亿元），对应EPS预测分别为2.24元/2.63元/3.07元。

风险因素：原油、煤炭等原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；新项目进度不及预期。

(记者 汤辉)

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