每经AI快讯,12月23日中信证券“中信证券研究”公众号发布了地产行业研报。研报要点:杭州土地市场复苏明显;预计民企在未来仍将占据地产开发一半以上的规模;资本市场可能严重低估了“本地化”的程度,预计跨区域的中型公司未来将整体不敌擅长区域深耕的企业,产业Top20的市占率下降。
投资策略:窥一斑而知全豹,杭州土地市场风云变幻,透露出未来行业趋势和格局演变的线索。一方面,我们认为随着地方调整土地出让结构,境内债券市场对部分企业敞开,我们无需担心企业拿地意愿过低,销售、投资和拿地都会逐渐稳住。更重要的则是,比起国有企业市占率小幅上升这个事实而言,中国房地产市场最重要的变化则在于本地化浪潮的兴起。跨区域大民营企业的市场份额可能下降,而换来的主要并不是央企的市场份额上升,而是有深耕经验的本地企业(包括地方国企和本地民营企业)市场份额的持续上升。我们看好房地产板块的复苏,推荐保利发展、万科A、龙湖集团、滨江集团、招商蛇口、金地集团、金科股份和旭辉控股集团。
风险因素:房地产企业盈利能力下行的风险。
(记者 汤辉)
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