专精特新中小企业释放活力 北交所军工行业需要这样看

11月15日，北京证券交易所揭牌暨开市仪式在北京隆重举行。开市首日，81家首批上市公司集体亮相，其中包括多家军工上市公司。军工中小企业为我国军队建设做出了重要贡献，此次北交所成立有望支持数量众多的军工中小企业成长壮大，激发创新潜力，为军队的高质量发展注入强劲动能。

银河证券表示，北交所揭牌，军工专精特新中小企业释放活力，可关注上市的这两只军工企业。

1、观典防务：国内领先的无人机服务提供商

观典防务是国内领先的无人机服务提供商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。2018年，公司拓展数据处理与飞行业务，因固定支出的成本较大，在销售收入未达到一定规模情况下规模效应不明显，当年归母净利润受到一定影响。随后，公司各项业务成功布局，自2019年以来，营收和归母净利润基本取得较快增长。另外，公司业务拓展和产品升级，公司产品毛利率逐年提升，已从2018年的45.8%提升至2020年的52.76%。

公司作为国内无人机禁毒服务领域的主要供应商，已经形成了明显的先发优势，目前在该细分领域处于领军地位。公司所提供无人机禁毒服务及相关技术均为自主研发，并且在研发以及投入使用过程中积累了海量数据，形成行业最全的无人机禁毒专业数据库。

此外，公司涉足工业级无人机领域多年，主要客户包括各大航天系国企及科研院所等，目前公司已取得了全部军工准入资质，具备军品无人机的承研承制能力，未来在军工领域发展可期。

2、通易航天：深耕军用特种航空制品，军民业务持续拓展

通易航天自成立以来维持营收和归母净利润的平稳快速发展。2017年，公司推出新型个性化产品，受到客户高度肯定，客户在2018年采购计划中将原型号的产品全部替换成新型的个性化产品，因为单个新型个性化产品毛利率较高，所以使归母净利润实现跨越式发展。

公司的核心产品为军用航空供氧面罩。在行业内仅有两家供应商为军方供应航空供氧面罩，竞争格局较为集中，主要竞争对手为航空工业航宇救生装备有限公司。军用聚氨酯保护膜方面，目前我国军用航空聚氨酯保护膜主要依靠进口，公司该产品的出现有望打破国外产品的垄断格局。公司在该领域目前尚无国内直接竞争对手。

民品方面，公司在该领域的竞争对手主要为浙江凯阳新材料股份有限公司和南通纳科达聚氨酯科技有限公司。与行业竞争对手相比，公司主要的劣势为产能不足。另外，公司积极进行多项军民业务拓展，或将在未来形成多项新的业绩增长点，增长可期。