中国银河给予传媒互联网推荐评级：科技驱动加速文化出海，四大优质赛道扬帆起航

每经AI快讯，中国银河12月08日发布研报称：给予传媒互联网推荐（维持）评级。

长风破浪正当时，出海势不可挡：我国互联网产业在经历飞速发展后已逐渐步入产业周期末端，虽仍有上升空间，但已进入存量竞争阶段，国内互联网红利正在逐渐消失。因此，游戏、社交、电商、短视频这四大传媒互联网正在积极寻求海外市场，前景广阔。

助力文化强国扬帆起航，游戏乘东风之势出海：中国自研游戏在全球市场中收入与市场份额均得到明显提升，2021H1中国移动游戏海外市场份额已达到23.4%，产品全球竞争力持续加强。

聚焦海外年轻客群，社交平台迎爆发期：全球社交平台市场规模庞大，未来5年，全球社交用户数将从2021年的37.8亿人增长至44.1亿人。我国社交应用以新兴市场作为出海切入点，实施本土化运营的方针，未来不论是全球市场规模还是增长潜力均十分可观。

国货当道，跨境电商顺势而为：2020年全球网上零售额占零售总额的份额达18%，同比增长32.35%，预计至2024年，全球网上实物零售额或将达到21.8%。目前，我国跨境电商增长态势迅猛，随着利好政策不断释放，我国跨境电商商业化前景广阔。

短视频国际化持续推进，市场领先出海提速：目前中国部分厂商在短视频相关赛道已经达到国际领先水平，TikTok作为海外最大的短视频平台盈利模式日趋成熟，在国家政策大力支持的背景下，短时频国际化有望突破国内流量竞争的天花板，成为中国各厂商实现业务增长的新赛道。

投资建议：长期来看游戏行业仍具备较好的成长性，建议关注研发能力出色的：腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、心动公司（2400.HK）；我国出海社交平台在海外发展态势良好，影响力和引领作用日益增强，建议关注赤子城科技（9911.HK）、欢聚（YY.O）；此外，政策红利不断释放，促跨境电商高质量发展，建议关注阿里巴巴-SW（9988.HK）、SHEIN（未上市）；目前国内部分厂商在短视频领域已达到国际领先水平，建议关注快手-W（1024.HK）。

风险提示：市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，国际关系风险，用户流失风险，变现不及预期风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险，变现不及预期风险等。

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(记者 袁东)

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