量化视角审视北交所 打新投基可以这样玩

北交所是服务创新型中小企业的主阵地，目前30亿市值以下公司占比约85%，行业分布以信息技术服务业和制造业为主。新股申购实行全额缴付制，新股平均发行规模约2.2亿元，A类中签率约4.9%，开市后前11只新股上市首日涨幅中枢约150%。 中信证券指出，从市场制度来看，北交所呈现3大特点： 1、坚持“层层递进”的上市路径，同时设置了四套“市值+财务指标”的上市标准。 2、投资者参与门槛相比于精选层有所降低，交易制度方面整体延续精选层的相关安排。 3、82只股票总市值合计2761亿元，百亿元以上市值公司共4家，30亿元市值以下公司占比约85%；行业分布以软件和信息技术服务业、制造业为主；首批10只北交所新股自北交所开市以来涨幅中位数约76.6%。 日前，首批8只北交所主题基金认购踊跃，北交所主题基金采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票。 值得注意的是，自精选层正式交易以来，公募基金对于精选层股票（现已平移至北交所）的投资逐步增加。根据2021年第三季度披露的重仓股数据，7只公募基金合计持有20只北交所股票，持股规模合计约11.2亿元。 因此，中信证券给予投资者两大投资建议： 1、对于北交所打新参与者，需要注意新股破发风险以及全额缴付申购模式下的流动性管理，建议在个股优选的基础上有选择地参与打新，并制定适宜的新股卖出策略。 2、对于北交所基金投资者，鉴于首批8只北交所主题基金目前处于封闭期，可以考虑后续批次的北交所主题基金。此外，目前公募正逐步增加北交所投资，也可以考虑其他北交所股票投资比例较高的基金。 不过，目前北交所也存在风险因素，比如上市新股数量较少、开市时间较短，可能存在样本代表性不足等问题；同时，相关制度设计进行再调整等。