国金证券总经理姜文国：试点注册制给投行带来了更高的挑战

11月8日，由每日经济新闻主办的“2021中国资本市场高质量发展峰会”在深圳举行。国金证券总经理姜文国出席峰会并发表了题为“促转型 迎创新——全面注册制下投行多元化发展初见格局”的主旨演讲。

他表示，试点注册制给投行带来了更高的挑战。例如，注册制的上市标准多元化提高了估值难度。科创板的上市企业有核心技术，创业板主要鼓励成长型创新企业上市，北交所则鼓励专精特新的企业。这些企业通常处于比较早的发展阶段，传统的估值方式不奏效，估值存在比较大的不确定性，需要研究人员对行业、企业、核心技术、经营模式等问题有深刻的理解。此外，信息披露及审核节奏的加快、试点注册制下投行合规风控压力上升等问题，也对机构各方面能力提出了更高的要求。