打新收益理性回归，基本面分析愈发重要

近期，多只注册制新股上市首日便遭遇破发，彻底打破“新股不败”的思维定势，这一现象引起市场各方高度关注。为何近期频现新股破发？不少投资者认为是询价新规的影响。注册制下IPO询价新规调整了最高报价剔除比例，并放开了“四值孰低”的软约束，这些措施均对报价中枢、中签率、打新收益率等产生影响。但不少业内专家提醒，询价新规仅仅是修订了此前新股定价制度的不合理之处，降低了询价机构的套利空间。我们更应关注到，在发行定价市场化水平显著提升的背景下，企业的基本面因素将成为决定打新收益率的重中之重。（上海证券报）