广咨国际周四挂牌 新股破发潮下能否幸免？

10月25日，北交所设立后的首家精选层新股锦好医疗挂牌，当日最大涨幅达到65.30%，当日收盘涨幅为43%，但在26日锦好医疗大跌9%，27日再度下跌2.93%，也就是说炒新资金已经悉数被套。而沪深A股的新股相对惨淡，连续出现中自科技、可孚医疗、中科微至和新锐股份破发，从22日开始连续4个交易日都有新股破发。 A新中新股破发主要还是定价过高导致，中自科技甚至还出现业绩下滑，导致其估值变得更高，相比之下精选层新股的定价则要合理一些。10月28日，另一只精选层新股广咨国际也将挂牌。那么，这只新股的成色如何？上市首日的涨幅又可能会达到多少？每经研究院研究员将为你详细分析。 数据来源：广咨国际公开发行说明书 发行估值低是亮点 根据公司的公开发行说明书显示，广咨国际处于专业技术服务业中的工程管理服务业，依托下属两家全资子公司咨询公司、招标公司开展工程项目建设咨询服务。公司所处的行业市场竞争激烈，主要竞争对手包括大型中央企业、地方国有企业、民营企业和跨国公司等。受工程咨询服务水平、专业人才、项目经验、品牌知名度等因素的影响，目前少数资质等级高、业务种类齐全、业绩记录良好、行业经验丰富的大型企业占据相对优势地位。 2018年-2021年上半年，公司来自广东省内的主营业务收入分别为24692.65万元、29559.67万元、35290.07万元及17123.14万元，占主营业务收入的比重分别为88.85%、90.20%、89.89%及91.72%。公司的发行价为14元/股，发行后的市盈率为17.72倍，发行后的市净率为3.64倍。作为北交所宣布开设以来的第二只精选层挂牌新股，广咨国际将有怎样的市场表现？ 根据公司的公开发行说明书，广咨国际的可比公司主要有苏交科、合诚股份、华设集团、建成咨询、青矩技术五家，前三家为A股上市公司，后两家则为创新层挂牌公司。由于上述公司中建成咨询和青矩技术两家创新层公司流动性不足，指标的参考意义也不大，我们选取前三家A股公司作为比较标的。截至10月27日收盘，苏交科、合诚股份、华设集团的静态市盈率（静态市盈率数据来源于同花顺，下同）分别为18.5倍、60.37倍、8.15倍，三者平均静态市盈率为29.00倍。而截至10月27日收盘，整个精选层的平均静态市盈率为32.34倍，广咨国际的优势还是发行估值较低。 由于广咨国际的行业属性一般，可能达不到精选层的平均市盈率32.34倍，而按照目前的市场行情，由于精选层目前依然是存量资金交易为主，流动性与沪深两市依然差距明显，同时新股近期表现也较差，所以广咨国际要达到A股可比公司的平均市盈率29倍，可能属于大超预期了。以29倍估值计算，对应的股价为22.91元，对应的涨幅为63.64%。 业绩稳定破发概率低 尽管近期挂牌新股遭遇破发寒潮，但是广咨国际还是一家有亮点的公司。从业绩来看，广咨国际2017-2020年的营收增速分别为23.29%、25.05%、17.85%、19.73%，对应的利润增速分别为49.23%、17.79%、18.98%、16.27%，2021年半年报营收、业绩增速分别为17.20%、16.20%，可以看出广咨国际在咨询行业中公司中算是质地不错的企业。 新三板市场资深人士、进化资本首席顾问周聪表示，从中长期来看，作为国企控股性质的挂牌企业，广咨国际成长性比较稳定，虽然负债率偏高但其风险可控。加之其经营的特殊性，还存有潜在爆发的可能。整体而言，目前的价格有一定合理性，加上北交所尚未进场的主力资金加持，中长期对股价也有支撑作用。 至此，广咨国际挂牌首日的表现已经有了一些眉目，首先，由于其基本面不错，新股定价也不算很高，再加上北交所预期的加持，首日破发的可能性相对较小；其次，其行业属于竞争激烈的咨询行业，属性相对锦好医疗要差，而且锦好医疗套住了精选层一些存量资金，最近整体行情也比较低迷，所以广咨国际要想出现超预期走势，相对比较困难。 根据公司公布的资料和数据显示，公司具有国资背景，业务又集中在广东一省，其业务量能得到保障，所以业绩也是多年保持稳定，业绩的连贯性较好，预计三季报的业绩大概率也会保持相对稳定。公司业务结构的特殊性，决定了其业绩稳定性，如果挂牌后股价低迷，也便于看好其基本面的机构收集筹码，这为公司的中长期表现奠定了基础。