道达投资手记：上周末出大利好 行情反转为时尚早

上周为“十一”长假后的首个完整交易周，市场表现不如预期。指数在经历快速下跌后，出现了震荡反弹。盘面上，板块轮动迅速，大消费、大医疗、大科技、茅龙头、宁组合等，你方唱罢我登场的味道很浓。

上周末公布很多重磅消息，总体来看比较温和，一些行业还出现了“政策底”，A股能够把反弹演绎为反转吗？牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，您好，作为普通投资者，我们希望上周的反弹能够演变为反转，达哥怎么看接下来的行情？

道达：国庆假期后，指数是一个缩量震荡的状态，市场风格持续围绕“高低切换”，这应该是当下市场的核心。从节奏上看，节后6个交易日基本就是围绕低位有逻辑的方向轮动，并且上半场以消费医药为主，下半场以高端制造为主。由于最近很多顺周期板块个股调整幅度很大，接下来短期继续杀跌的力度很小，本周市场可能会出现新的板块轮动，比如在涨价周期和低位有逻辑的两个方向之间轮动。从技术层面来说，上证指数走到了非常关键的位置，再度考验3500点附近支撑。指数在下跌之后，选择了低位的震荡反弹，并没有方向性，是回到3300点附近继续大的箱体震荡，还是在这个位置与前高之间再做一个小箱体震荡，这些都还要观察。

因此，目前说反弹演绎为反转为时尚早。指数方向不明，并不适合重仓。低位有逻辑且业绩有验证的方向值得布局，倘若指数选择向上，能够带领指数向上并且跑赢指数的板块，也同样值得我们用心观察。

牛博士：上周六，《求是》杂志刊登了一篇重量级文章——《扎实推动共同富裕》。一些内容和资本市场密切相关，这算是大利好吗？

道达：《求是》杂志的文章我也学习了，文章非常重要，是对A股的大利好。其中，房地产方面，众所周知，地产是一些人重要的投资渠道。而房地产税的积极推进，可能会挤出本来在地产行业投资的资金，一旦这些资金流出，会去哪里寻找比较好的投资渠道呢？银行理财？某宝理财？收益并不高。最终，会有一部分资金选择进入股市。当然，这些驱动资金进入股市的动作不会是短期迅速爆发，而是随着政策落地逐步推进，属于一种资金面的中长期利好。

牛博士：上周五晚间，央行重磅发声，回应恒大债务、通胀、楼市、流动性等热点问题。对此，您怎么看？

道达：最近，无论地产债务还是通膨预期，或者最近的流动性，都受到很多投资者的关注，都认为会影响A股。不过，随着高层连续发声，这些担忧其实都是自找麻烦。

上周五，央行开展5000亿元MLF和100亿元逆回购操作，很多人预期还会降准，央行出来回应了，降准是落空了，还会继续降准吗？其实，还是有PPI方面的压力的，有券商预计降准会延后。总之，不管降不降准，四季度资金面和流动性没问题。

关于房地产，10月15日下午，中国房地产业协会在北京召开房地产开发企业座谈会。这是一个风向标，可以理解成“政策底”出现了。最近地产股有所反弹，龙头企业万科、保利地产走得较强。行业不可能消亡，国企+头部地产公司，剩者为王的逻辑也足够活得风生水起。

牛博士：电改实施首日，江苏交易电价上浮19.94%，放在A股算是一个“20CM”的涨停板了，电力板块要起飞了吗？

道达：随着交易电价上涨，一方面，一部分落后产能会被淘汰，用电企业可能会减少产能，从而传导到煤炭企业，煤炭价格也有可能见顶；另一方面，电力需求大的行业也可能转而用绿电，增加对绿电的需求。

江苏交易电价直接冲击“20CM”，将会刺激本周相关概念股高开。至于高开后的“剧本”，就得看资金的博弈情况了。市场在弱势又没有新热点的时候，短线主力可能会利用一些突发消息来进行题材炒作。高开高走就是利好刺激，高开低走就是“利好出尽是利空”，反正都能圆场，不追涨就好了。 （张道达）

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